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    年度报告 · 2026年版

    CrossWork教师退休系统私募股权报告2026

    美国教师退休系统如何在十年间增加私募股权：逐一梳理各系统，并列出其上调的目标及距离目标尚余的空间。

    CrossWork教师退休系统私募股权报告2026的封面
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    来源
    1. 1. Teachers' Retirement System of the State of Illinois: annual comprehensive financial report, fiscal year 2025.
    2. 2. PSRS/PEERS of Missouri: asset allocation at June 30, 2026.
    3. 3. CalSTRS: investment portfolio at August 31, 2026.
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    主要发现

    报告中的五项数据。

    12%

    18家美国教师退休系统的私募股权平均占比从2015财年前后的8.6%升至最新报告中的12.3%。18家中有16家如今持有更多私募股权。

    CrossWork对这18家系统自身报告的分析；未加权平均值。
    21%

    Missouri PSRS于2022年将其长期私募股权目标从16%上调至21%。截至2026年6月30日，其私募股权占比为15.4%，高于2015财年的7.5%。

    PSRS/PEERS资产配置，2026年6月30日；年报，2015财年、2020财年和2025财年。
    17%

    2025财年，Illinois TRS的私募股权占比为17.3%，高于2015财年的11.6%。

    Teachers' Retirement System of the State of Illinois，年报，2015财年和2025财年。
    15%

    北达科他州Teachers' Fund for Retirement于2025年9月将其私募股权目标从10%上调至15%。截至2026年5月，其占比为12.7%，高于2016财年的4.0%。

    TFFR理事会会议纪要，2025年9月25日；North Dakota State Investment Board，2026年8月；RIO的2016年年报。
    14%

    截至2026年8月31日，CalSTRS的私募股权占比为13.7%（目标为14%），高于2015财年的10.1%。

    CalSTRS投资组合，2026年8月31日；CalSTRS的2015年年报，投资部分。
    来源
    1. 1. Teachers' Retirement System of the State of Illinois: annual comprehensive financial report, fiscal year 2025.
    2. 4. Teachers' Retirement System of the State of Illinois: comprehensive annual financial report, fiscal year 2015.
    3. 2. PSRS/PEERS of Missouri: asset allocation at June 30, 2026.
    4. 5. PSRS/PEERS of Missouri: investment section, fiscal year 2015 (archived copy).
    5. 6. North Dakota State Investment Board: meeting materials, August 2026.
    6. 7. North Dakota Retirement and Investment Office: annual report 2016.
    7. 3. CalSTRS: investment portfolio at August 31, 2026.
    8. 8. CalSTRS: 2015 annual report, investment section (archived copy).
    9. 9. Connecticut State Treasurer: annual report 2015.
    10. 10. Connecticut State Treasurer: annual report 2025.
    11. 11. PSRS/PEERS of Missouri: investment section, fiscal year 2020 (archived copy).
    12. 12. PSRS/PEERS of Missouri: annual comprehensive financial report, fiscal year 2025.
    13. 13. North Dakota Teachers' Fund for Retirement: board minutes, September 25, 2025.

    十年上升

    稳步增长。私募股权在各系统中的占比。

    私募股权在各系统中的占比，2015财年前后与最新数据
    系统2015财年前后最新
    18家系统平均值8.6%12.3%
    Illinois TRS11.6%17.3%
    Missouri PSRS7.5%15.4%
    North Dakota TFFR4.0%12.7%
    CalSTRS10.1%13.7%
    Connecticut TRF9.3%11.8%

    各系统自身的报告，按其自身的分类口径。2015财年前后：北达科他州为2016财年。最新：伊利诺伊州和康涅狄格州为2025财年；密苏里州、北达科他州和CalSTRS为2026年5月至8月。18家系统的平均值为未加权平均（CrossWork分析），各系统均取其最新报告，时间为2025财年至2026年8月。康涅狄格州的教师基金通过该州的集合基金进行投资。

    示意性图形；数据注明来源。

    来源
    1. 1. Teachers' Retirement System of the State of Illinois: annual comprehensive financial report, fiscal year 2025.
    2. 4. Teachers' Retirement System of the State of Illinois: comprehensive annual financial report, fiscal year 2015.
    3. 2. PSRS/PEERS of Missouri: asset allocation at June 30, 2026.
    4. 5. PSRS/PEERS of Missouri: investment section, fiscal year 2015 (archived copy).
    5. 6. North Dakota State Investment Board: meeting materials, August 2026.
    6. 7. North Dakota Retirement and Investment Office: annual report 2016.
    7. 3. CalSTRS: investment portfolio at August 31, 2026.
    8. 8. CalSTRS: 2015 annual report, investment section (archived copy).
    9. 9. Connecticut State Treasurer: annual report 2015.
    10. 10. Connecticut State Treasurer: annual report 2025.

    报告内容

    各章节。先是研究，然后是CrossWork。

    研究章节

    1. 趋势

      18家系统的平均值，以及各系统十年间的上升情况。

    2. 各系统现状

      25家系统和集合基金的私募股权，并列出各自的目标（如有）及距离目标尚余的空间。

    3. 概况与新闻

      CalSTRS、Missouri PSRS/PEERS、作为参照的Ontario Teachers'，以及另外六家系统。

    4. 新兴管理人计划

      较新的管理人如何接触教师退休系统，从Texas TRS到芝加哥。

    5. 市场与AI

      存量基金份额市场、养老基金投资组合中的AI敞口，以及后期窗口期。

    CrossWork章节

    1. CrossWork记录：Midas I及共同投资SPV，基金年份2021至2025年，扣除费用后

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    2. Cerebras：2023年入股，2026年IPO

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    3. 数据室所展示的内容

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    问题

    常见问题。依据报告作答。

    教师退休系统向私募股权配置多少资产？

    18家美国教师退休系统的私募股权平均占比从2015财年前后的8.6%升至最新报告中的12.3%，这是各系统自身报告的未加权平均值。18家中有16家如今持有更多私募股权。

    CalSTRS持有多少私募股权？

    截至2026年8月31日，CalSTRS的私募股权占比为13.7%（目标为14%），高于2015财年的10.1%。

    Missouri PSRS的长期私募股权目标是多少？

    Missouri PSRS于2022年将其长期私募股权目标从16%上调至21%。截至2026年6月30日，其私募股权占比为15.4%，高于2015财年的7.5%。

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