年度报告 · 2026年版
CrossWork主权财富基金私募股权报告2026
规模最大的主权财富基金和美国州永久基金如何在十年间逐步增加私募股权：逐一梳理各基金，并介绍主权基金的下一步计划。
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来源
- 1. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2016 (GIC Report 2015/16).
- 2. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2024 (GIC Report 2023/24).
- 3. Abu Dhabi Investment Authority, September 2026: ADIA Review 2025.
- 4. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2015.
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主要发现
报告中的五项数据。
GIC投资组合中的私募股权占比从2016年3月的9%升至2024年3月的18%，翻了一番。此后，GIC将公开市场股票与私募股权合并报告。
Abu Dhabi Investment Authority在其2025年度回顾报告中将私募股权区间设定为15%至20%，高于2024年的12%至17%和2015年的2%至8%。
在2026年初回答一项调查的78家主权基金中，计划在未来12个月增加私募股权的比例比计划削减的比例高出28个百分点，高于2024年的−3。
Temasek的非上市资产占其投资组合的比例从2015年3月的33%升至2026年3月的50%。2026年的数据按市值计量，此前年份采用账面价值。
美国州永久基金Texas Permanent School Fund在2025年8月的私募股权占比为20.3%，并自2026年1月起设定20%的私募股权目标。2015年7月，该基金中当时由State Board of Education管理的部分占比为4.9%。
来源
- 1. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2016 (GIC Report 2015/16).
- 2. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2024 (GIC Report 2023/24).
- 3. Abu Dhabi Investment Authority, September 2026: ADIA Review 2025.
- 5. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2024.
- 4. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2015.
- 6. Invesco, June 2026: Global Sovereign Asset Management Study 2026.
- 7. Temasek, July 2026: Temasek Review 2026 highlights.
- 8. Temasek: Temasek Review 2015.
- 9. Texas Permanent School Fund Corporation: annual comprehensive financial report, year to August 2025.
- 10. Texas Permanent School Fund: investment policy statement, January 2026.
- 11. Texas State Board of Education, July 2015: Permanent School Fund asset allocation mix.
未来一年的计划
主权基金计划增加的配置。未来12个月的净差值，2026年。
| 资产类别 | 净差值，2026年 |
|---|---|
| 基础设施 | +35 |
| 私募股权 | +28 |
| 私募信贷 | +28 |
| 直接战略投资 | +5 |
| 房地产（非上市） | +4 |
| 固定收益 | −3 |
| 股票 | −17 |
计划在未来12个月增加各类配置的主权基金比例减去计划减少的比例，单位为百分点。78家主权基金作答，访谈于2026年1月至3月进行；Invesco Global Sovereign Asset Management Study 2026。
示意性图形；数据注明来源。
报告内容
各章节。先是研究，然后是CrossWork。
研究章节
趋势
主权资产与交易、相关调查，以及规模最大的基金的今昔对比。
美国州永久基金
得克萨斯州、阿拉斯加州和怀俄明州的基金如何逐步建立私募股权配置。
概况
ADIA、GIC、Temasek和Texas Permanent School Fund。
参与规模最大AI融资轮的主权基金
2025年和2026年规模最大的非上市AI融资轮中的主权投资者。
准入渠道与市场
主权基金如何接触管理人和交易：直接投资、共同投资、独立账户和合作伙伴关系。
CrossWork章节
CrossWork记录：Midas I及共同投资SPV，基金年份2021至2025年，扣除费用后
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Cerebras：2023年入股，2026年IPO
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数据室所展示的内容
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问题
常见问题。依据报告作答。
主权财富基金向私募股权配置多少资产？
因基金而异。GIC投资组合中的私募股权占比从2016年3月的9%升至2024年3月的18%，翻了一番；Abu Dhabi Investment Authority在其2025年度回顾报告中将私募股权区间设定为15%至20%，高于2024年的12%至17%和2015年的2%至8%。
主权财富基金是否在增加私募股权？
在2026年初回答一项调查的78家主权基金中，计划在未来12个月增加私募股权的比例比计划削减的比例高出28个百分点，高于2024年的−3。
Texas Permanent School Fund持有多少私募股权？
美国州永久基金Texas Permanent School Fund在2025年8月的私募股权占比为20.3%，并自2026年1月起设定20%的私募股权目标。
来源
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