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    年度报告 · 2026年版

    CrossWork州养老基金私募股权报告2026

    美国州及大型公共养老基金如何在十年间逐步增加私募股权：逐一梳理各基金，并呈现其中32家目前的状况。

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    来源
    1. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    2. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
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    主要发现

    报告中的五项数据。

    14%

    25家州及大型公共养老基金的私募股权占比中位数从2015年前后的8.9%升至2025至2026年的14.3%。25家中有21家持有的私募股权多于约十年前。

    CrossWork对各基金年度、季度及理事会报告的分析，按各基金自身的分类口径。
    19%

    2026年5月，CalPERS基金资产的19.3%配置于私募股权，高于2016年的8.9%。

    Preqin News，2026年7月1日，援引CalPERS数据；CalPERS私募股权回顾，2016年11月。
    21%

    私募股权在马里兰州State Retirement and Pension System中的占比从2015财年的8.0%升至2025财年的20.5%。

    Maryland SRPS的2025年年报；Maryland Department of Legislative Services，2016年SRPS投资概览。
    15%

    New York State Common Retirement Fund自2024年4月1日起将其长期私募股权目标从10%上调至15%。截至2026年3月31日，私募股权占该基金的14.3%。

    Office of the New York State Comptroller：资产配置及2026年5月20日发布的公告；2020财年年报。
    20%

    Texas Municipal Retirement System自2025年1月1日起将其私募股权目标从13%上调至20%。私募股权占该基金的比例从2015年12月该计划启动时的0.1%增至2026年6月的15.3%。

    TMRS的2015年、2024年和2025年年报（投资部分）；NEPC向TMRS提交的业绩报告，2026年6月。
    来源
    1. 3. Maryland State Retirement and Pension System: annual report 2025, investment section.
    2. 4. Maryland Department of Legislative Services: 2016 SRPS investment overview.
    3. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    4. 5. CalPERS, November 2016: private equity program review.
    5. 6. Texas Municipal Retirement System: annual report 2015, investment section (archived copy).
    6. 7. NEPC, June 30, 2026: performance report to the Texas Municipal Retirement System.
    7. 8. LACERA: annual report 2015.
    8. 9. LACERA: total fund performance, June 2026.
    9. 10. Office of the New York State Comptroller, August 2015: Common Retirement Fund first-quarter results.
    10. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
    11. 11. Virginia Retirement System: annual report 2015.
    12. 12. Virginia Retirement System: investments quarterly report, June 30, 2026.
    13. 13. Office of the New York State Comptroller, May 20, 2026: Common Retirement Fund fiscal 2026 results.
    14. 14. New York State Common Retirement Fund: comprehensive annual financial report, fiscal year 2020.
    15. 15. Texas Municipal Retirement System: annual report 2024, investment section.
    16. 16. Texas Municipal Retirement System: annual report 2025, investment section.

    今昔对比

    十年增长。私募股权在各基金中的占比。

    私募股权在各基金中的占比，2015年前后与最新数据
    基金2015年前后最新，2025至2026年
    Maryland SRPS8.0%20.5%
    CalPERS8.9%19.3%
    Texas Municipal (TMRS)0.1%15.3%
    LACERA8.8%15.2%
    NY State Common7.5%14.3%
    Virginia RS7.4%14.2%
    25家基金中位数8.9%14.3%

    各基金自身的报告，按各基金自身的分类口径。2015年前后：CalPERS为2016年，TMRS为2015年12月该计划启动时。最新：CalPERS为2026年5月，NY State Common为2026年3月，马里兰州为2025年6月，其余为2026年6月。TMRS和LACERA为市级和县级系统。25家具有可比数据的基金的中位数，CrossWork分析。

    示意性图形；数据注明来源。

    来源
    1. 3. Maryland State Retirement and Pension System: annual report 2025, investment section.
    2. 4. Maryland Department of Legislative Services: 2016 SRPS investment overview.
    3. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    4. 5. CalPERS, November 2016: private equity program review.
    5. 6. Texas Municipal Retirement System: annual report 2015, investment section (archived copy).
    6. 7. NEPC, June 30, 2026: performance report to the Texas Municipal Retirement System.
    7. 8. LACERA: annual report 2015.
    8. 9. LACERA: total fund performance, June 2026.
    9. 10. Office of the New York State Comptroller, August 2015: Common Retirement Fund first-quarter results.
    10. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
    11. 11. Virginia Retirement System: annual report 2015.
    12. 12. Virginia Retirement System: investments quarterly report, June 30, 2026.

    报告内容

    各章节。先是研究，然后是CrossWork。

    研究章节

    1. 趋势

      25家基金的今昔对比，以及上调私募股权目标的基金。

    2. 各基金现状

      32家州及地方基金的私募股权，按规模由大到小排列，并列出各基金的政策目标（如有）。

    3. 基金概况与新闻

      CalPERS、New York State Common、TMRS以及另外12家州及地方基金。

    4. 基金份额市场

      存量私募基金份额的出售，以及购买这些份额的州基金。

    5. 新兴管理人计划

      较新和规模较小的管理人如何接触公共养老基金。

    CrossWork章节

    1. CrossWork记录：Midas I及共同投资SPV，基金年份2021至2025年，扣除费用后

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    2. Cerebras：2023年入股，2026年IPO

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    3. 数据室所展示的内容

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    问题

    常见问题。依据报告作答。

    州养老基金向私募股权配置多少资产？

    根据各基金自身的报告，25家州及大型公共养老基金的私募股权占比中位数从2015年前后的8.9%升至2025至2026年的14.3%。25家中有21家持有的私募股权多于约十年前。

    CalPERS有多少资产配置于私募股权？

    2026年5月，CalPERS基金资产的19.3%配置于私募股权，高于2016年的8.9%。

    哪些公共养老基金上调了私募股权目标？

    在本页所列基金中，New York State Common Retirement Fund自2024年4月1日起将其长期私募股权目标从10%上调至15%，Texas Municipal Retirement System自2025年1月1日起将其目标从13%上调至20%。

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