面向机构投资者
顶尖公司，大幅折价。面向机构有限合伙人。
CrossWork以较最近一轮融资大幅折价投资顶尖后期公司，并持有至变现。本页回答投资委员会最先提出的问题。
来源
策略
CrossWork持有什么。大型非上市公司，处于其非上市阶段的后期。
三项限定条件：阶段、行业，以及获得持仓的方式。
阶段
我们寻找估值10亿美元以上、收入1亿美元以上，并有清晰可见的变现路径的公司：IPO、公司组织的股份出售或战略出售。
行业
顶尖后期公司，包括AI赖以运行的基础设施和以服务形式交付的AI，以大幅折价买入，并通过顾问委员会获得准入渠道。
准入渠道
持仓来自由前企业经营者组成的顾问委员会，而非公开渠道。
来源
投资组合构建
两类公司。精选的投资组合。
CrossWork考虑两大领域的企业。
经常性收入软件
在增长中的品类里拥有可防御地位的企业。
深度科技
算力和模型公司，因其复合增长潜力而入选。
这些类别描述的是关注领域，而非目标配置。
来源
顾问委员会
顾问委员会为我们的工作提供参考的五个环节。在形成信念之前，而非之后。
成员参与具体公司的工作，聚焦于他们因亲自经营而熟悉的领域。
行业洞察
为每项评估提供参考的行业知识和趋势研判。
尽职调查与风险
前企业经营者在尽职调查期间对公司的说法进行压力测试。
投资论点与策略
就某一品类的发展方向以及哪些公司定义该品类提供意见。
人脉与准入渠道
引荐公司、共同投资方和高管。
治理与监管视角
来自曾经营受监管企业人士的观点。
治理与监督
顾问委员会
顾问委员会成员提供建议。他们并非基金的受托人。
估值标记
非上市持仓按行政管理人的估值或按成本列示；上市持仓按市价列示。
持仓
持仓在有时间紧迫的资金需求的情况下，以较最近一轮融资大幅折价的价格取得。
关联方
关联方权益（包括一个关联投资载体）以及共同投资载体均在数据室中披露。
行政管理与报告
基金行政管理由Carta负责。有限合伙人会收到季度报表。
来源
与CrossWork合作
有限合伙人看到的内容。结构、门户和顾问委员会。
结构
Midas II：由CrossWork管理的投资载体；结构和条款载于管辖文件，并在数据室中概述。
门户
经验证的投资者可在CrossWork门户中查阅详细业绩。
顾问委员会
顾问带来项目来源，参与尽职调查，并为对接管理层打开大门。
行政管理
基金行政管理由Carta负责。
报告
有限合伙人会收到季度报表。
来源
流程
从首次交谈到签署。五个步骤。
每个步骤在前一步骤完成后进行。
申请访问
一份简短表格；投资团队成员将予以答复。
保密承诺
在分享任何基金材料之前签署。
数据室
业绩证明、尽职调查问卷和备忘录。
通话
与投资团队及顾问委员会成员。
基金文件
管辖文件，经审阅后签署。
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研究
谁在配置私募股权
私募股权和风险投资占各基金的比例，数据来自CrossWork的研究报告。
私立大学
| 名称 | 占比 |
|---|---|
| WashU | 58.9% |
| Notre Dame | 49%* |
| Brown | 44.4% |
| Harvard | 41% |
| Yale | 41%* |
| Princeton | 41%* |
| Vanderbilt | 40% |
| Dartmouth | 39% |
| Stanford | 38% |
| Penn | 36.9%* |
| Northwestern | 35.8% |
| MIT | 35.4%* |
美国平均29%（NACUBO，2025财年）
公立大学
| 名称 | 占比 |
|---|---|
| Minnesota | 47.6% |
| Michigan | 43.3% |
| Virginia (UVIMCO) | 36.6% FY26 |
| Texas A&M Foundation | 35% |
| Oregon | 34.8% |
| Georgia Tech | 33.1%* FY26 |
| UNC | 32.4% FY24 |
| Colorado | 32% FY26 |
| Michigan State | 32%* |
| Indiana | 31.2% |
| Pittsburgh | 30.9%* |
| Wisconsin | 30.9% |
美国平均29%（NACUBO，2025财年）
州及地方养老基金
| 名称 | 占比 |
|---|---|
| Maryland SRPS | 21% |
| CalPERS | 19% |
| Texas Municipal (TMRS) | 15% |
| LACERA | 15% |
| NY State Common | 14% |
| Virginia RS | 14% |
25家基金的中位数：14%
教师退休系统
| 名称 | 占比 |
|---|---|
| Illinois TRS | 17% |
| Missouri PSRS | 15% |
| CalSTRS | 14% |
| North Dakota TFFR | 13% |
| Connecticut TRF | 12% |
18家系统的平均值：12%
各机构按其自身类别报告；部分机构包含私募信贷。*根据经审计的报表计算。大学数据为2025财年，标注FY26或FY24者除外；养老基金为2025年6月至2026年6月；教师退休系统为2025财年至2026年8月。Stanford为其自2026年7月1日起的政策目标。Yale为该校全部投资的41%。
来源
研究
私募股权，逐类投资者呈现。2026年报告。
八份报告，探讨捐赠基金、养老基金、主权基金、家族办公室和财富管理机构如何持有私募股权。
- CrossWork大学捐赠基金私募股权报告2026
- CrossWork州养老基金私募股权报告2026
- CrossWork教师退休系统私募股权报告2026
- CrossWork主权财富基金私募股权报告2026
- CrossWork家族办公室私募股权报告2026
- CrossWork高净值投资者私募股权报告2026
- CrossWork RIA私募股权报告2026
- CrossWork财富管理机构私募股权报告2026