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    Relatório anual · edição de 2026

    Relatório da CrossWork sobre private equity nos fundos de pensões estaduais 2026

    Como os fundos de pensões estaduais e os grandes fundos de pensões públicos norte-americanos aumentaram o private equity ao longo de uma década, fundo a fundo, e onde se situam hoje 32 deles.

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    Fontes
    1. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    2. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
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    Principais conclusões

    Cinco números do relatório.

    14%

    A quota mediana de private equity de 25 fundos de pensões estaduais e públicos de grande dimensão passou de 8,9% por volta de 2015 para 14,3% em 2025–26. 21 dos 25 detêm mais do que há cerca de dez anos.

    Análise da CrossWork dos relatórios anuais, trimestrais e do conselho de cada fundo, na categoria própria de cada fundo.
    19%

    A CalPERS detinha 19,3% do seu fundo em private equity em maio de 2026, acima dos 8,9% de 2016.

    Preqin News, 1 de julho de 2026, citando dados da CalPERS; CalPERS private equity review, novembro de 2016.
    21%

    O private equity passou de 8,0% do State Retirement and Pension System de Maryland no ano fiscal de 2015 para 20,5% no ano fiscal de 2025.

    Relatório anual de 2025 da Maryland SRPS; Maryland Department of Legislative Services, 2016 SRPS investment overview.
    15%

    O New York State Common Retirement Fund aumentou o seu objetivo de longo prazo para private equity de 10% para 15% a partir de 1 de abril de 2024. O private equity representava 14,3% do fundo a 31 de março de 2026.

    Office of the New York State Comptroller: alocação de ativos e comunicado de 20 de maio de 2026; relatório anual do ano fiscal de 2020.
    20%

    O Texas Municipal Retirement System aumentou o seu objetivo para private equity de 13% para 20% a partir de 1 de janeiro de 2025. O private equity passou de 0,1% do fundo no início do programa, em dezembro de 2015, para 15,3% em junho de 2026.

    Relatórios anuais da TMRS de 2015, 2024 e 2025 (secções de investimento); relatório de desempenho da NEPC para a TMRS, junho de 2026.
    Fontes
    1. 3. Maryland State Retirement and Pension System: annual report 2025, investment section.
    2. 4. Maryland Department of Legislative Services: 2016 SRPS investment overview.
    3. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    4. 5. CalPERS, November 2016: private equity program review.
    5. 6. Texas Municipal Retirement System: annual report 2015, investment section (archived copy).
    6. 7. NEPC, June 30, 2026: performance report to the Texas Municipal Retirement System.
    7. 8. LACERA: annual report 2015.
    8. 9. LACERA: total fund performance, June 2026.
    9. 10. Office of the New York State Comptroller, August 2015: Common Retirement Fund first-quarter results.
    10. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
    11. 11. Virginia Retirement System: annual report 2015.
    12. 12. Virginia Retirement System: investments quarterly report, June 30, 2026.
    13. 13. Office of the New York State Comptroller, May 20, 2026: Common Retirement Fund fiscal 2026 results.
    14. 14. New York State Common Retirement Fund: comprehensive annual financial report, fiscal year 2020.
    15. 15. Texas Municipal Retirement System: annual report 2024, investment section.
    16. 16. Texas Municipal Retirement System: annual report 2025, investment section.

    Antes e agora

    Uma década de crescimento. Private equity como quota de cada fundo.

    Private equity como quota de cada fundo, por volta de 2015 e o mais recente
    FundoPor volta de 2015Mais recente, 2025–26
    Maryland SRPS8.0%20.5%
    CalPERS8.9%19.3%
    Texas Municipal (TMRS)0.1%15.3%
    LACERA8.8%15.2%
    NY State Common7.5%14.3%
    Virginia RS7.4%14.2%
    Mediana de 25 fundos8.9%14.3%

    Relatórios próprios de cada fundo, na categoria própria de cada fundo. Por volta de 2015: CalPERS 2016, e TMRS no início do seu programa, em dezembro de 2015. Mais recente: CalPERS maio de 2026, NY State Common março de 2026, Maryland junho de 2025, os restantes junho de 2026. A TMRS e a LACERA são sistemas municipais e de condado. Mediana de 25 fundos com números comparáveis, análise da CrossWork.

    Geometria ilustrativa, números com fonte.

    Fontes
    1. 3. Maryland State Retirement and Pension System: annual report 2025, investment section.
    2. 4. Maryland Department of Legislative Services: 2016 SRPS investment overview.
    3. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    4. 5. CalPERS, November 2016: private equity program review.
    5. 6. Texas Municipal Retirement System: annual report 2015, investment section (archived copy).
    6. 7. NEPC, June 30, 2026: performance report to the Texas Municipal Retirement System.
    7. 8. LACERA: annual report 2015.
    8. 9. LACERA: total fund performance, June 2026.
    9. 10. Office of the New York State Comptroller, August 2015: Common Retirement Fund first-quarter results.
    10. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
    11. 11. Virginia Retirement System: annual report 2015.
    12. 12. Virginia Retirement System: investments quarterly report, June 30, 2026.

    Dentro do relatório

    Os capítulos. Primeiro a investigação, depois a CrossWork.

    Capítulos de investigação

    1. A tendência

      Antes e agora em 25 fundos, e os fundos que aumentaram os seus objetivos para private equity.

    2. Onde se situa cada fundo

      Private equity em 32 fundos estaduais e locais, do maior para o mais pequeno, com o objetivo de política de cada um quando existe.

    3. Perfis de fundos e notícias

      CalPERS, New York State Common, TMRS e mais 12 fundos estaduais e locais.

    4. O mercado de participações em fundos

      Vendas de participações existentes em fundos privados, e os fundos estaduais que as compram.

    5. Programas para gestores emergentes

      Como os gestores mais recentes e mais pequenos chegam aos fundos de pensões públicos.

    Capítulos da CrossWork

    1. O historial da CrossWork: o Midas I e os SPV de coinvestimento, vintages de 2021–25, líquido de comissões

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    2. Cerebras: entrada em 2023, IPO em 2026

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    3. O que a sala de dados mostra

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    Perguntas

    Perguntas frequentes. Respondidas a partir do relatório.

    Quanto alocam os fundos de pensões estaduais a private equity?

    A quota mediana de private equity de 25 fundos de pensões estaduais e públicos de grande dimensão passou de 8,9% por volta de 2015 para 14,3% em 2025–26, nos relatórios próprios de cada fundo. 21 dos 25 detêm mais do que há cerca de dez anos.

    Que parte da CalPERS está em private equity?

    A CalPERS detinha 19,3% do seu fundo em private equity em maio de 2026, acima dos 8,9% de 2016.

    Que fundos de pensões públicos aumentaram os seus objetivos para private equity?

    Entre os fundos desta página, o New York State Common Retirement Fund aumentou o seu objetivo de longo prazo para private equity de 10% para 15% a partir de 1 de abril de 2024, e o Texas Municipal Retirement System aumentou o seu objetivo de 13% para 20% a partir de 1 de janeiro de 2025.

    Mais investigação

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