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    Rapport annuel · Édition 2026

    Rapport CrossWork 2026 sur le capital-investissement des fonds de pension d'États

    Comment les fonds de pension d'États et les grands fonds de pension publics américains ont accru leur capital-investissement en dix ans, fonds par fonds, et où en sont 32 d'entre eux aujourd'hui.

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    Sources
    1. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    2. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
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    Principaux constats

    Cinq chiffres du rapport.

    14%

    La part médiane du capital-investissement de 25 fonds de pension d'États et grands fonds de pension publics est passée de 8,9 % vers 2015 à 14,3 % en 2025–26. 21 des 25 en détiennent davantage qu'il y a environ dix ans.

    Analyse CrossWork des rapports annuels, trimestriels et du conseil de chaque fonds, selon la catégorie propre à chaque fonds.
    19%

    CalPERS détenait 19,3 % de son fonds en capital-investissement en mai 2026, contre 8,9 % en 2016.

    Preqin News, 1er juillet 2026, citant des données de CalPERS ; revue du capital-investissement de CalPERS, novembre 2016.
    21%

    Le capital-investissement est passé de 8,0 % du Maryland State Retirement and Pension System lors de l'exercice 2015 à 20,5 % lors de l'exercice 2025.

    Rapport annuel 2025 du Maryland SRPS ; Maryland Department of Legislative Services, aperçu des investissements du SRPS 2016.
    15%

    Le New York State Common Retirement Fund a relevé son objectif de long terme en capital-investissement de 10 % à 15 % à compter du 1er avril 2024. Le capital-investissement représentait 14,3 % du fonds au 31 mars 2026.

    Office of the New York State Comptroller : répartition des actifs et communiqué du 20 mai 2026 ; rapport annuel de l'exercice 2020.
    20%

    Le Texas Municipal Retirement System a relevé son objectif en capital-investissement de 13 % à 20 % à compter du 1er janvier 2025. Le capital-investissement est passé de 0,1 % du fonds au lancement du programme en décembre 2015 à 15,3 % en juin 2026.

    Rapports annuels 2015, 2024 et 2025 de TMRS (sections consacrées aux investissements) ; rapport de performance de NEPC à TMRS, juin 2026.
    Sources
    1. 3. Maryland State Retirement and Pension System: annual report 2025, investment section.
    2. 4. Maryland Department of Legislative Services: 2016 SRPS investment overview.
    3. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    4. 5. CalPERS, November 2016: private equity program review.
    5. 6. Texas Municipal Retirement System: annual report 2015, investment section (archived copy).
    6. 7. NEPC, June 30, 2026: performance report to the Texas Municipal Retirement System.
    7. 8. LACERA: annual report 2015.
    8. 9. LACERA: total fund performance, June 2026.
    9. 10. Office of the New York State Comptroller, August 2015: Common Retirement Fund first-quarter results.
    10. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
    11. 11. Virginia Retirement System: annual report 2015.
    12. 12. Virginia Retirement System: investments quarterly report, June 30, 2026.
    13. 13. Office of the New York State Comptroller, May 20, 2026: Common Retirement Fund fiscal 2026 results.
    14. 14. New York State Common Retirement Fund: comprehensive annual financial report, fiscal year 2020.
    15. 15. Texas Municipal Retirement System: annual report 2024, investment section.
    16. 16. Texas Municipal Retirement System: annual report 2025, investment section.

    Hier et aujourd'hui

    Dix ans de croissance. Le capital-investissement en proportion de chaque fonds.

    Capital-investissement en proportion de chaque fonds, vers 2015 et dernier chiffre
    FondsVers 2015Dernier chiffre, 2025–26
    Maryland SRPS8.0%20.5%
    CalPERS8.9%19.3%
    Texas Municipal (TMRS)0.1%15.3%
    LACERA8.8%15.2%
    NY State Common7.5%14.3%
    Virginia RS7.4%14.2%
    Médiane de 25 fonds8.9%14.3%

    Rapports propres à chaque fonds, selon la catégorie propre à chaque fonds. Vers 2015 : CalPERS 2016, et TMRS au lancement de son programme en décembre 2015. Dernier chiffre : CalPERS mai 2026, NY State Common mars 2026, Maryland juin 2025, les autres juin 2026. TMRS et LACERA sont des systèmes municipaux et de comté. Médiane de 25 fonds disposant de chiffres comparables, analyse CrossWork.

    Géométrie illustrative, chiffres sourcés.

    Sources
    1. 3. Maryland State Retirement and Pension System: annual report 2025, investment section.
    2. 4. Maryland Department of Legislative Services: 2016 SRPS investment overview.
    3. 1. Preqin News, July 1, 2026: CalPERS adopts a total portfolio approach (citing CalPERS data).
    4. 5. CalPERS, November 2016: private equity program review.
    5. 6. Texas Municipal Retirement System: annual report 2015, investment section (archived copy).
    6. 7. NEPC, June 30, 2026: performance report to the Texas Municipal Retirement System.
    7. 8. LACERA: annual report 2015.
    8. 9. LACERA: total fund performance, June 2026.
    9. 10. Office of the New York State Comptroller, August 2015: Common Retirement Fund first-quarter results.
    10. 2. Office of the New York State Comptroller: Common Retirement Fund asset allocation (long-term policy from April 1, 2024).
    11. 11. Virginia Retirement System: annual report 2015.
    12. 12. Virginia Retirement System: investments quarterly report, June 30, 2026.

    Dans le rapport

    Les chapitres. D'abord la recherche, puis CrossWork.

    Chapitres de recherche

    1. La tendance

      Hier et aujourd'hui dans 25 fonds, et les fonds qui ont relevé leurs objectifs en capital-investissement.

    2. La situation de chaque fonds

      Le capital-investissement dans 32 fonds d'États et de collectivités locales, du plus grand au plus petit, avec l'objectif de politique de chacun lorsqu'il y en a un.

    3. Profils de fonds et actualités

      CalPERS, New York State Common, TMRS et 12 autres fonds d'États et de collectivités locales.

    4. Le marché des parts de fonds

      Cessions de parts existantes de fonds privés, et fonds d'États qui les achètent.

    5. Programmes pour gestionnaires émergents

      Comment les gestionnaires plus récents et plus petits accèdent aux fonds de pension publics.

    Chapitres CrossWork

    1. Le bilan de CrossWork : Midas I et les SPV de co-investissement, millésimes 2021–25, nets de frais

      Communiqué aux lecteurs inscrits.

      Accessible une fois inscrit

    2. Cerebras : entrée en 2023, introduction en bourse en 2026

      Communiqué aux lecteurs inscrits.

      Accessible une fois inscrit

    3. Ce que montre la salle de données

      Communiqué aux lecteurs inscrits.

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    Questions

    Questions fréquentes. Réponses tirées du rapport.

    Quelle part de leurs actifs les fonds de pension d'États allouent-ils au capital-investissement ?

    La part médiane du capital-investissement de 25 fonds de pension d'États et grands fonds de pension publics est passée de 8,9 % vers 2015 à 14,3 % en 2025–26, selon les rapports propres à chaque fonds. 21 des 25 en détiennent davantage qu'il y a environ dix ans.

    Quelle part de CalPERS est investie en capital-investissement ?

    CalPERS détenait 19,3 % de son fonds en capital-investissement en mai 2026, contre 8,9 % en 2016.

    Quels fonds de pension publics ont relevé leurs objectifs en capital-investissement ?

    Parmi les fonds présentés sur cette page, le New York State Common Retirement Fund a relevé son objectif de long terme en capital-investissement de 10 % à 15 % à compter du 1er avril 2024, et le Texas Municipal Retirement System a relevé son objectif de 13 % à 20 % à compter du 1er janvier 2025.

    Autres recherches

    Les autres rapports 2026.

    Voir les huit rapports