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    Relatório anual · edição de 2026

    Relatório da CrossWork sobre private equity nos fundos soberanos 2026

    Como os maiores fundos soberanos e os fundos permanentes estaduais norte-americanos aumentaram o private equity ao longo de uma década, fundo a fundo, e o que os fundos soberanos planeiam a seguir.

    Capa do Relatório da CrossWork sobre private equity nos fundos soberanos 2026
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    Fontes
    1. 1. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2016 (GIC Report 2015/16).
    2. 2. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2024 (GIC Report 2023/24).
    3. 3. Abu Dhabi Investment Authority, September 2026: ADIA Review 2025.
    4. 4. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2015.
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    Principais conclusões

    Cinco números do relatório.

    18%

    A quota de private equity na carteira da GIC duplicou de 9% em março de 2016 para 18% em março de 2024. Desde então, a GIC passou a comunicar em conjunto o public equity e o private equity.

    GIC Reports 2015/16 e 2023/24.
    15–20%

    A Abu Dhabi Investment Authority fixou o seu intervalo para private equity em 15–20% na sua revisão de 2025, acima dos 12–17% de 2024 e dos 2–8% de 2015.

    ADIA Reviews 2015, 2024 e 2025. A ADIA publica intervalos, não ponderações reais.
    +28

    Entre os 78 fundos soberanos que responderam a um inquérito no início de 2026, a percentagem dos que planeiam acrescentar private equity nos próximos 12 meses excedia em 28 pontos a dos que planeiam reduzi-lo, face a −3 em 2024.

    Invesco Global Sovereign Asset Management Study 2026 (entrevistas de janeiro a março de 2026; 78 fundos soberanos responderam a esta pergunta).
    50%

    Os ativos não cotados da Temasek passaram de 33% da sua carteira em março de 2015 para 50% em março de 2026. O valor de 2026 avalia-os a preços de mercado; nos anos anteriores usou-se o valor contabilístico.

    Temasek Reviews 2015 e 2026.
    20%

    O Texas Permanent School Fund, um fundo permanente estadual norte-americano, detinha 20,3% em private equity em agosto de 2025 e fixou um objetivo de 20% para private equity a partir de janeiro de 2026. Em julho de 2015, a parte do fundo então gerida pelo State Board of Education detinha 4,9%.

    Relatório anual do Texas PSF, ano até agosto de 2025, e política de investimento, janeiro de 2026; composição de ativos do Texas State Board of Education, julho de 2015.
    Fontes
    1. 1. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2016 (GIC Report 2015/16).
    2. 2. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2024 (GIC Report 2023/24).
    3. 3. Abu Dhabi Investment Authority, September 2026: ADIA Review 2025.
    4. 5. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2024.
    5. 4. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2015.
    6. 6. Invesco, June 2026: Global Sovereign Asset Management Study 2026.
    7. 7. Temasek, July 2026: Temasek Review 2026 highlights.
    8. 8. Temasek: Temasek Review 2015.
    9. 9. Texas Permanent School Fund Corporation: annual comprehensive financial report, year to August 2025.
    10. 10. Texas Permanent School Fund: investment policy statement, January 2026.
    11. 11. Texas State Board of Education, July 2015: Permanent School Fund asset allocation mix.

    Planos para o próximo ano

    O que os fundos soberanos planeiam acrescentar. Saldo líquido para os próximos 12 meses, 2026.

    Saldo líquido dos fundos soberanos que planeiam aumentar cada alocação, próximos 12 meses, 2026
    Classe de ativosSaldo líquido, 2026
    Infraestruturas+35
    Private equity+28
    Crédito privado+28
    Investimentos estratégicos diretos+5
    Imobiliário, não cotado+4
    Rendimento fixo−3
    Ações−17

    Percentagem de fundos soberanos que planeiam aumentar cada alocação nos próximos 12 meses menos a percentagem dos que planeiam diminuí-la, em pontos. 78 fundos soberanos responderam, entrevistados de janeiro a março de 2026; Invesco Global Sovereign Asset Management Study 2026.

    Geometria ilustrativa, números com fonte.

    Fontes
    1. 6. Invesco, June 2026: Global Sovereign Asset Management Study 2026.

    Dentro do relatório

    Os capítulos. Primeiro a investigação, depois a CrossWork.

    Capítulos de investigação

    1. A tendência

      Ativos e operações soberanos, os inquéritos, e antes e agora nos maiores fundos.

    2. Fundos permanentes estaduais norte-americanos

      Como os fundos do Texas, do Alaska e do Wyoming construíram private equity.

    3. Perfis

      ADIA, GIC, Temasek e o Texas Permanent School Fund.

    4. Fundos soberanos nas maiores rondas de inteligência artificial

      Os investidores soberanos nas maiores rondas privadas de inteligência artificial de 2025 e 2026.

    5. Acesso e mercados

      Como os fundos soberanos chegam a gestores e a operações: direto, coinvestimento, contas separadas e parcerias.

    Capítulos da CrossWork

    1. O historial da CrossWork: o Midas I e os SPV de coinvestimento, vintages de 2021–25, líquido de comissões

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    2. Cerebras: entrada em 2023, IPO em 2026

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    3. O que a sala de dados mostra

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    Perguntas

    Perguntas frequentes. Respondidas a partir do relatório.

    Quanto alocam os fundos soberanos a private equity?

    Varia consoante o fundo. A quota de private equity na carteira da GIC duplicou de 9% em março de 2016 para 18% em março de 2024, e a Abu Dhabi Investment Authority fixou o seu intervalo para private equity em 15–20% na sua revisão de 2025, acima dos 12–17% de 2024 e dos 2–8% de 2015.

    Os fundos soberanos estão a acrescentar private equity?

    Entre os 78 fundos soberanos que responderam a um inquérito no início de 2026, a percentagem dos que planeiam acrescentar private equity nos próximos 12 meses excedia em 28 pontos a dos que planeiam reduzi-lo, face a −3 em 2024.

    Quanto private equity detém o Texas Permanent School Fund?

    O Texas Permanent School Fund, um fundo permanente estadual norte-americano, detinha 20,3% em private equity em agosto de 2025 e fixou um objetivo de 20% para private equity a partir de janeiro de 2026.

    Mais investigação

    Os outros relatórios de 2026.

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