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    Rapport annuel · Édition 2026

    Rapport CrossWork 2026 sur le capital-investissement des fonds souverains

    Comment les plus grands fonds souverains et fonds permanents d'États américains ont accru leur capital-investissement en dix ans, fonds par fonds, et ce que les fonds souverains prévoient ensuite.

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    Sources
    1. 1. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2016 (GIC Report 2015/16).
    2. 2. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2024 (GIC Report 2023/24).
    3. 3. Abu Dhabi Investment Authority, September 2026: ADIA Review 2025.
    4. 4. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2015.
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    Principaux constats

    Cinq chiffres du rapport.

    18%

    La part du capital-investissement dans le portefeuille de GIC a doublé, de 9 % en mars 2016 à 18 % en mars 2024. GIC publie depuis lors ensemble les actions publiques et privées.

    GIC Reports 2015/16 et 2023/24.
    15–20%

    L'Abu Dhabi Investment Authority a fixé sa fourchette en capital-investissement à 15–20 % dans sa revue 2025, contre 12–17 % en 2024 et 2–8 % en 2015.

    ADIA Reviews 2015, 2024 et 2025. L'ADIA publie des fourchettes, non les pondérations effectives.
    +28

    Parmi les 78 fonds souverains ayant répondu à une enquête début 2026, la part de ceux qui prévoient d'ajouter du capital-investissement au cours des 12 prochains mois dépassait de 28 points la part de ceux qui prévoient d'en réduire, en hausse par rapport à −3 en 2024.

    Invesco Global Sovereign Asset Management Study 2026 (entretiens de janvier à mars 2026 ; 78 fonds souverains ont répondu à cette question).
    50%

    Les actifs non cotés de Temasek sont passés de 33 % de son portefeuille en mars 2015 à 50 % en mars 2026. Le chiffre de 2026 les valorise au prix de marché ; les années antérieures utilisaient la valeur comptable.

    Temasek Reviews 2015 et 2026.
    20%

    Le Texas Permanent School Fund, fonds permanent d'un État américain, détenait 20,3 % en capital-investissement en août 2025 et a fixé un objectif de 20 % en capital-investissement à compter de janvier 2026. En juillet 2015, la partie du fonds alors gérée par le State Board of Education détenait 4,9 %.

    Rapport annuel du Texas PSF, exercice clos en août 2025, et politique d'investissement, janvier 2026 ; composition d'actifs du Texas State Board of Education, juillet 2015.
    Sources
    1. 1. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2016 (GIC Report 2015/16).
    2. 2. GIC: Report on the Management of the Government's Portfolio, year to March 2024 (GIC Report 2023/24).
    3. 3. Abu Dhabi Investment Authority, September 2026: ADIA Review 2025.
    4. 5. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2024.
    5. 4. Abu Dhabi Investment Authority: ADIA Review 2015.
    6. 6. Invesco, June 2026: Global Sovereign Asset Management Study 2026.
    7. 7. Temasek, July 2026: Temasek Review 2026 highlights.
    8. 8. Temasek: Temasek Review 2015.
    9. 9. Texas Permanent School Fund Corporation: annual comprehensive financial report, year to August 2025.
    10. 10. Texas Permanent School Fund: investment policy statement, January 2026.
    11. 11. Texas State Board of Education, July 2015: Permanent School Fund asset allocation mix.

    Prévisions pour l'année à venir

    Ce que les fonds souverains prévoient d'ajouter. Solde net pour les 12 prochains mois, 2026.

    Solde net des fonds souverains prévoyant d'augmenter chaque allocation, 12 prochains mois, 2026
    Classe d'actifsSolde net, 2026
    Infrastructure+35
    Capital-investissement+28
    Crédit privé+28
    Investissements stratégiques directs+5
    Immobilier, non coté+4
    Titres à revenu fixe−3
    Actions−17

    Part des fonds souverains prévoyant d'augmenter chaque allocation au cours des 12 prochains mois moins la part prévoyant de la diminuer, en points. 78 fonds souverains répondants, interrogés de janvier à mars 2026 ; Invesco Global Sovereign Asset Management Study 2026.

    Géométrie illustrative, chiffres sourcés.

    Sources
    1. 6. Invesco, June 2026: Global Sovereign Asset Management Study 2026.

    Dans le rapport

    Les chapitres. D'abord la recherche, puis CrossWork.

    Chapitres de recherche

    1. La tendance

      Actifs et opérations souverains, les enquêtes, et hier et aujourd'hui dans les plus grands fonds.

    2. Fonds permanents d'États américains

      Comment les fonds du Texas, de l'Alaska et du Wyoming ont constitué leur capital-investissement.

    3. Profils

      ADIA, GIC, Temasek et le Texas Permanent School Fund.

    4. Les fonds souverains dans les plus grands tours d'IA

      Les investisseurs souverains dans les plus grands tours privés d'IA de 2025 et 2026.

    5. Accès et marchés

      Comment les fonds souverains accèdent aux gestionnaires et aux opérations : en direct, en co-investissement, par comptes séparés et partenariats.

    Chapitres CrossWork

    1. Le bilan de CrossWork : Midas I et les SPV de co-investissement, millésimes 2021–25, nets de frais

      Communiqué aux lecteurs inscrits.

      Accessible une fois inscrit

    2. Cerebras : entrée en 2023, introduction en bourse en 2026

      Communiqué aux lecteurs inscrits.

      Accessible une fois inscrit

    3. Ce que montre la salle de données

      Communiqué aux lecteurs inscrits.

      Accessible une fois inscrit

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    Questions

    Questions fréquentes. Réponses tirées du rapport.

    Quelle part de leurs actifs les fonds souverains allouent-ils au capital-investissement ?

    Cela varie selon les fonds. La part du capital-investissement dans le portefeuille de GIC a doublé, de 9 % en mars 2016 à 18 % en mars 2024, et l'Abu Dhabi Investment Authority a fixé sa fourchette en capital-investissement à 15–20 % dans sa revue 2025, contre 12–17 % en 2024 et 2–8 % en 2015.

    Les fonds souverains ajoutent-ils du capital-investissement ?

    Parmi les 78 fonds souverains ayant répondu à une enquête début 2026, la part de ceux qui prévoient d'ajouter du capital-investissement au cours des 12 prochains mois dépassait de 28 points la part de ceux qui prévoient d'en réduire, en hausse par rapport à −3 en 2024.

    Quelle part de capital-investissement le Texas Permanent School Fund détient-il ?

    Le Texas Permanent School Fund, fonds permanent d'un État américain, détenait 20,3 % en capital-investissement en août 2025 et a fixé un objectif de 20 % en capital-investissement à compter de janvier 2026.

    Autres recherches

    Les autres rapports 2026.

    Voir les huit rapports