المحفظة
شركات في المراحل المتأخرة مضت لترسم ملامح فئاتها.
مراكز استثمارية اتُّخذت مبكرًا في شركات رسمت لاحقًا ملامح فئاتها. تُعرض نصًّا، لأغراض التعريف فقط.
المصادر
المحفظة · Cerebras
حوسبة على مستوى القرص السيليكوني. تصنع Cerebras معالجًا بحجم القرص السيليكوني نفسه.
تُقطَّع معظم رقائق الذكاء الاصطناعي من قرص سيليكوني؛ أما Cerebras فتُبقي القرص بأكمله معالجًا واحدًا.
Cerebras: قرص واحد، لا رقاقة واحدة
- Cerebras WSE-3 Turbo
- 46,225 مم²
- NVIDIA H100 die
- 814 مم²
تعادل مساحة القرص نحو 57 ضعفًا من مساحة رقاقة GPU رائدة، وهي مرسومة هنا وفق مقياس نسبي حقيقي.
يؤدي الإبقاء على بيانات عمل النموذج على قرص واحد إلى تجنّب نقلها بين الرقائق؛ وتقول Cerebras إن أنظمتها تُجري الاستدلال أسرع بما يصل إلى 30 ضعفًا من أنظمة GPU. وبالنسبة إلى المشترين، يعني ذلك التكلفة والسرعة لكل رمز.
أشكال هندسية توضيحية، وأرقام مستقاة من مصادرها.
المحفظة · Stripe
مدفوعات على مستوى الدول. تحرّك Stripe أموالًا تفوق حجم اقتصادات كثيرة.
إجمالي حجم مدفوعات Stripe في عام 2025، مرتَّبًا مقارنةً بالناتج المحلي الإجمالي للدول على مقياس واحد مشترك.
لو كان حجم مدفوعات Stripe في عام 2025 اقتصادًا
- حجم مدفوعات Stripe1.9 تريليون دولار
- كندا2.3 تريليون دولار
- إسبانيا1.9 تريليون دولار
- أستراليا1.8 تريليون دولار
- المكسيك1.8 تريليون دولار
- إندونيسيا1.4 تريليون دولار
- هولندا1.3 تريليون دولار
- المملكة العربية السعودية1.3 تريليون دولار
- حجم مدفوعات Stripe، 2025
- 1.9 تريليون دولار من إجمالي حجم المدفوعات في عام 2025
ما يعادل نحو 1.6% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، بحسب Stripe.
تنمو البنية التحتية للمدفوعات تراكميًا مع الاقتصاد الذي تخدمه، وقريبًا سيدفع الوكلاء أيضًا مقابل مشترياتهم.
الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، IMF WEO أبريل 2026؛ إجمالي حجم مدفوعات Stripe لعام 2025، بحسب Stripe. حجم المعاملات المعالَجة ليس إيرادات.
أشكال هندسية توضيحية، وأرقام مستقاة من مصادرها.
المحفظة · Perplexity
البحث، بعد إعادة بنائه. تحوّل Perplexity البحث إلى إجابات.
السؤال نفسه مطروحًا بطريقتين، ومَن يتولى القراءة والتجميع في كلٍّ منهما.
Perplexity: محرك إجابات، لا قائمة روابط
البحث اليوم · أنتم من ينجز العمل
Perplexity · تنجز العمل نيابةً عنكم
- البحث اليوم · أنتم من ينجز العمل: سؤالكم؛ عشرة روابط لفتحها؛ تقرؤون وتقارنون؛ تكتبون الإجابة.
- Perplexity · تنجز العمل نيابةً عنكم: سؤالكم؛ تقرأ الصفحات؛ إجابة واحدة موثَّقة المصادر؛ الصفحات التي تستشهد بها.
ينتقل عمل القراءة والتجميع من الشخص إلى المنتج. وهذا نشاط تجاري مختلف عن بيع النقرات.
أشكال هندسية توضيحية، وأرقام مستقاة من مصادرها.
المصادر
باختصار
ما تقوم به، ومَن يشتري منها، ولماذا يتراكم أثرها
ثلاث حيازات أخرى، توصف كل منها في ثلاثة أسطر قصيرة.
AuditBoard
- ما تقوم به
- منصة مترابطة لفرق التدقيق والمخاطر والامتثال.
- مَن يشتري منها
- قادة التدقيق الداخلي والمخاطر والامتثال.
- لماذا يتراكم أثرها
- متى استقرت ضوابط الشركة في نظام سجلات مرجعي واحد، أضافت كل لائحة تنظيمية جديدة عملًا إلى ذلك النظام.
أكثر من 2,000 مؤسسة، منها قرابة 50% من شركات Fortune 500، وقت الاتفاق مع Hg.
Salsify
- ما تقوم به
- إدارة تجربة المنتج: محتوى المنتجات الذي تنشره العلامات التجارية لدى تجار التجزئة والأسواق الإلكترونية.
- مَن يشتري منها
- العلامات التجارية الاستهلاكية والشركات المصنّعة.
- لماذا يتراكم أثرها
- كل تاجر تجزئة أو سوق إلكترونية جديدة يزيد كثيرًا حجم المحتوى الذي يتعيّن على العلامة التجارية الحفاظ على دقته.
أكثر من 2,000 عميل، منهم كثير من أبرز العلامات التجارية الاستهلاكية، بحسب Cinven.
Neo4j
- ما تقوم به
- قاعدة البيانات البيانية: بيانات مخزّنة ككيانات مترابطة بدلًا من الجداول.
- مَن يشتري منها
- فرق الهندسة والبيانات في المؤسسات الكبيرة.
- لماذا يتراكم أثرها
- يعمل الوكلاء والاسترجاع بكفاءة أكبر على البيانات المترابطة، ما يجعل قواعد البيانات البيانية أساسًا لعدد أكبر من تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
تستخدمها 84% من شركات Fortune 100، بحسب Neo4j.
الحيازات
محتفَظ بها، ومتحققة، وتم التخارج منها. كل الحيازات مصنَّفة حسب الحالة.
المحتفَظ بها أولًا، ثم المتحققة جزئيًا، والمُعلَنة، والتي تم التخارج منها أو المشطوبة، معروضةً حسب الاسم والمجال.
ملفات البودكاست مولَّدة بالذكاء الاصطناعي من AskCyborg، وهي شركة مرتبطة، استنادًا إلى مصادر علنية. وهي ليست مشورة استثمارية، ولم تتحقق CrossWork من محتواها.
Neo4j
محتفَظ بهقاعدة البيانات البيانية.
Qumulo
محتفَظ بهتخزين بيانات الملفات في السحابة الهجينة.
SambaNova
محتفَظ بهأنظمة الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.
DataRobot
محتفَظ بهالتعلّم الآلي للمؤسسات.
ThoughtSpot
محتفَظ بهتحليلات تعمل بالذكاء الاصطناعي.
Course Hero
محتفَظ بهموارد دراسية للطلاب.
Perplexity
محتفَظ بهمحرك إجابات للويب المفتوح.
عرض الشرح ↓Verbit.ai
محتفَظ بهالتفريغ النصي وإعداد النصوص المصاحبة بالذكاء الاصطناعي.
Aviatrix
محتفَظ بهأمن الشبكات السحابية.
BigID
محتفَظ بهأمن البيانات وخصوصيتها وحوكمة الذكاء الاصطناعي.
Tanium
محتفَظ بهإدارة ذاتية لنقاط النهاية.
Attentive
محتفَظ بهتسويق بالذكاء الاصطناعي عبر رسائل SMS والبريد الإلكتروني.
Rappi
محتفَظ بهتوصيل حسب الطلب في أنحاء أمريكا اللاتينية.
Stripe
محتفَظ بهبنية تحتية مالية للإنترنت.
عرض الشرح ↓
Tealium
محتفَظ بهمنصة بيانات العملاء في الوقت الفعلي.
Flexport
محتفَظ بهتقنيات لسلاسل الإمداد العالمية.
Stord
محتفَظ بهتنفيذ طلبات التجارة والخدمات اللوجستية.
Tradeshift
محتفَظ بهالفوترة الإلكترونية والمشتريات.
Invoca
محتفَظ بهذكاء المحادثات لفرق الإيرادات.
Outreach
محتفَظ بهمنصة لتنفيذ المبيعات بالذكاء الاصطناعي.
Podium
محتفَظ بهالذكاء الاصطناعي للأعمال المحلية.
AngelList
محتفَظ بهبرمجيات للشركات الناشئة وصناديق رأس المال الجريء.
CityBlock Health
محتفَظ بهرعاية قائمة على القيمة للمجتمعات التي لا تحصل على خدمات كافية.
Cerebras
متحقق جزئيًاطرح عام أولي في مايو 2026.
عرض الشرح ↓
Scale AI
متحقق جزئيًااستثمار Meta في Scale AI في عام 2025.
Salsify
مُعلَنوافقت على استحواذ Cinven عليها في عام 2026 (قيد الإتمام).
DataStax
تم التخارجاستحوذت عليها IBM في عام 2025.
Reltio
تم التخارجاستحوذت عليها SAP في عام 2026.
SingleStore
تم التخارجصفقة استحواذ نموّ بقيادة Vector Capital في عام 2025.
AuditBoard
تم التخارجاستحوذت عليها Hg في عام 2024.
Thrasio
مشطوبشُطبت في عام 2023.
أسماء الشركات وشعاراتها علامات تجارية مملوكة لأصحابها، وتُعرض للتعريف بالحيازات. ولا يعني ذلك أي تأييد.
المصادر
- 1. CNBC, May 13, 2026: Cerebras prices IPO above expected range.
- 16. Bloomberg, June 13, 2025: Meta finalizes $14.3 billion Scale investment, hires its CEO.
- 4. Salsify, July 22, 2026: Cinven to acquire Salsify, Inc. (press release).
- 5. Cinven, July 22, 2026: Cinven to acquire Salsify.
- 15. Database Trends and Applications, May 2025: IBM officially closes acquisition of DataStax.
- 17. SAP News Center, May 2026: SAP completes acquisition of Reltio.
- 18. SingleStore, October 16, 2025: SingleStore and Vector Capital close growth buyout to accelerate Enterprise AI Innovation.
- 12. Business Wire, May 23, 2024: AuditBoard agrees to be acquired by Hg.
محور التركيز
أين نبحث الآن. البنية التحتية التي يعمل عليها الذكاء الاصطناعي، والذكاء الاصطناعي المقدَّم كخدمة.
أبرز الشركات في أي قطاع تستوفي معاييرنا، ومجالان على وجه الخصوص.
a.
البنية التحتية التي يعمل عليها الذكاء الاصطناعي
الطبقة المادية التي يعتمد عليها كل نظام ذكاء اصطناعي: الرقائق التي يُجري عليها حساباته، والطاقة والتبريد اللذان يستهلكهما، ومراكز البيانات والشبكات التي تربطه.
الرقائق · الطاقة · التبريد · مراكز البيانات · الشبكات
b.
الذكاء الاصطناعي المقدَّم كخدمة
شركات تبيع النتيجة النهائية للعميل النهائي، لا أداة برمجية يشغّلها طرف آخر: العمل المُنجَز، مُسعَّرًا كخدمة.
خدمات يديرها الذكاء الاصطناعي · نتائج لا تراخيص
المصادر
الفئات
أين نبحث الآن. أربع فئات، لكل منها مسار نحو السيولة.
سمات الشركة الرائدة في كل فئة، وكيف يمكن أن تصل إلى السيولة.
فئات تمثيلية، وليست التزامات
نماذج الذكاء الاصطناعي ومنصاته
مسار عبر طرح عام أولي أو عملية بيع أسهم تنظّمها الشركة
الفرضية الاستثمارية
باتت النماذج المتقدمة مُدخلًا في معظم أعمال المعرفة. وتحدد مجموعة صغيرة من المختبرات والمنصات الإيقاع لكل مَن يبني عليها، ويتركز الإنفاق حيث تلتقي جودة النماذج بالانتشار. ونرى أن هذه الطبقة تستحوذ على القيمة الآن لأن الشركات الرائدة تحوّل جودة النماذج إلى علاقات مع المؤسسات واستخدام يومي يصعب إزاحتهما.
سمات الشركة الرائدة في هذه المرحلة
نبحث عن شركات بتقييم 1 مليار دولار فأكثر، وإيرادات 100 مليون دولار فأكثر، ومسار واضح نحو السيولة: طرح عام أولي، أو عملية بيع أسهم تنظّمها الشركة، أو بيع استراتيجي.
- العمق لدى المؤسسات: مؤسسات كبيرة تشغّل المنصة في بيئة الإنتاج عبر عدة وظائف، لا في مشاريع تجريبية.
- شكل هامش الربح الإجمالي: هوامش تصمد أو تتسع مع انخفاض تكاليف الاستدلال، لأن التسعير يتبع القيمة المقدَّمة لا عدد الرموز المقدَّمة.
- الانتشار: واجهة للمستهلكين أو المطوّرين تغذّي الطلب لدى المؤسسات، وشراكات مع المنصات السحابية والأجهزة التي يستخدمها الناس بالفعل.
- الحصانة التنافسية: إشارات استخدام خاصة، وكفاءات بحثية، ورأس المال اللازم لمواصلة التدريب عند حدود التقدم التقني.
المسار نحو السيولة
- الطرح العام الأولي
- Cerebras · طرح عام أولي، مايو 2026
- عملية بيع أسهم تنظّمها الشركة
- عمليات بيع أسهم تنظّمها الشركة للموظفين وحاملي الأسهم الحاليين
- البيع الاستراتيجي
- Meta · Scale AI، استثمار استراتيجي، يونيو 2025
شركات مرجعية
مذكورة على سبيل المرجع فقط؛ وليست حيازات أو توصيات، إلا حيث يُشار إلى أنها حيازة.
- الشركات الرائدة في التطبيقات
- Perplexity (إحدى الحيازات)
سياق السوق
- تقدّر PwC أن الذكاء الاصطناعي التوليدي والذكاء الاصطناعي الوكيلي قد يضيفان من 2.6 إلى 4.4 تريليون دولار أمريكي سنويًا إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030.
- ثمانية أضعافتتوقع Gartner أن ترتفع نسبة تطبيقات المؤسسات التي تتضمن وكلاء ذكاء اصطناعي مخصصين لمهام محددة بمقدار ثمانية أضعاف على الأقل، من أقل من 5% في عام 2025 إلى 40% بحلول عام 2026. ووفق قراءتنا للتوقعات المنشورة، تفوق هذه الوتيرة نمو الحوسبة السحابية و SaaS في سنواتهما الأولى.
ما نراقبه
- انكماش تكلفة النماذج: انخفاض سعر الرمز الواحد بوتيرة أسرع من نمو الاستخدام.
- الاعتماد على عدد قليل من موردي الحوسبة والشركاء السحابيين.
- الضغوط التنظيمية وضغوط حقوق النشر على بيانات التدريب وإطلاق النماذج.
المصادر
- 1. CNBC, May 13, 2026: Cerebras prices IPO above expected range.
- 16. Bloomberg, June 13, 2025: Meta finalizes $14.3 billion Scale investment, hires its CEO.
- 3. PwC Middle East, 2024: Agentic AI, the new frontier in GenAI.
- 14. Gartner, August 26, 2025: Gartner predicts 40% of enterprise apps will feature task-specific AI agents by 2026, up from less than 5% in 2025.
البوابة
القائمة الكاملة في البوابة. تختلف الحيازات باختلاف الكيان الاستثماري.
الإدراج هنا ليس توصية، والأداء السابق ليس مؤشرًا على النتائج المستقبلية.