Référence
Comment fonctionne CrossWork
Le fonctionnement d'un véhicule CrossWork, pour quiconque mène des vérifications préalables (due diligence) : structure, cycle de vie, reporting et les questions qui nous sont le plus souvent posées.
Pour les investisseurs institutionnels
Sources
Structure
Un véhicule. Entre les investisseurs et les sociétés qu'il détient.
Les investisseurs détiennent une participation dans le véhicule ; le véhicule détient les actions.
Midas II est ouvert aux investisseurs accrédités vérifiés. Les conditions, y compris les frais, figurent dans les documents d'offre, disponibles sur demande.
Sources
Cycle de vie d'une position
Des vérifications préalables à la distribution. Cinq étapes.
Le calendrier de chaque étape est fixé par les sociétés, et non par le calendrier civil.
Vérifications préalables
D'anciens dirigeants opérationnels participent aux vérifications préalables (due diligence) des sociétés qu'ils connaissent le mieux.
Position
Le véhicule détient des actions de la société, selon ses propres documents.
Période de détention
Plusieurs années, et le calendrier ne dépend de personne.
Sortie
La société entre en bourse, est acquise ou procède à une distribution.
Distribution
Lorsqu'une participation est réalisée, des liquidités ou des actions sont versées aux investisseurs après frais et charges.
Sources
Ce que nous recherchons
Discipline du stade avancé. Trois critères avant la conviction.
Nous recherchons des sociétés valorisées à 1 milliard de dollars et plus, avec un chiffre d'affaires de 100 millions de dollars et plus et une voie visible vers la liquidité : une introduction en bourse, une tender offer ou une cession stratégique.
1 milliard de dollars et plus
Valorisation
Des sociétés déjà valorisées à un milliard de dollars ou plus.
100 millions de dollars et plus
Chiffre d'affaires
Un chiffre d'affaires réel et de vrais clients, et non des histoires sans chiffre d'affaires.
Voie
Vers la liquidité
Une voie visible vers une introduction en bourse, une tender offer ou une cession stratégique.
Sources
Ce que vous recevez
Documents et accès. Ce que voit chaque investisseur.
Chaque investissement est réalisé par l'intermédiaire d'un véhicule doté de ses propres documents.
Mémorandum
Le mémorandum du véhicule, communiqué lorsque vous demandez l'accès.
Documents du véhicule
Droits, frais de gestion et carried interest, définis avant toute signature.
Accès au portail
Positions et documents dans le portail CrossWork.
Sources
Questions
Les plus fréquentes. Cinq questions, avec des réponses brèves.
Regroupées par propriété, par coût et durée, et par risque.
Propriété
Que détiens-je réellement ?
Une participation dans un véhicule qui détient des actions de sociétés privées. Vous ne détenez pas les actions directement ; c'est le véhicule qui les détient, et ses documents définissent vos droits.
Comment suis-je payé ?
Lorsqu'une société entre en bourse, est acquise ou procède à une distribution, le véhicule reçoit des liquidités ou des actions et les distribue aux investisseurs après frais et charges.
Coût et durée
Combien de temps mon argent est-il immobilisé ?
Plusieurs années, et le calendrier ne dépend de personne. Prévoyez de n'engager que de l'argent dont vous n'aurez pas besoin avant que les sociétés ne réalisent une sortie.
Quel en est le coût ?
Des frais de gestion et un carried interest, définis dans les documents du véhicule. Rien n'est facturé avant la signature des documents.
Risque
Qu'est-ce qui peut mal tourner ?
Les sociétés privées peuvent échouer, et la totalité du montant engagé peut être perdue. Les actions sont illiquides et les prix peuvent baisser. Lisez les facteurs de risque avant de participer.
Sources
Glossaire
Termes. Les mots employés sur ce site.
De courtes définitions, tirées des réponses ci-dessus.
- Véhicule
- L'entité qui détient des actions de sociétés privées ; les investisseurs y détiennent une participation.
- Limited partnership du Delaware
- La forme juridique d'un véhicule CrossWork, dont CrossWork, LLC est le general partner.
- Stade avancé
- Des sociétés dotées de produits, de clients et de chiffre d'affaires, et non des paris avant produit.
- Sortie
- Une introduction en bourse, une tender offer ou une cession stratégique : l'événement qui transforme une participation en liquidités ou en actions cotées.
- Tender offer
- Une vente d'actions par des salariés et des détenteurs existants, organisée par la société.
- Distribution
- Liquidités ou actions versées par le véhicule après frais et charges.
- Carried interest
- Prélevé en plus des frais de gestion, comme défini dans les documents du véhicule.
- Mémorandum
- Le document qui décrit un véhicule ; communiqué sur demande.