Whitepaper
Die Lesart des Unternehmensführers
Was Menschen, die Unternehmen geführt haben, in einem privaten Late-Stage-Unternehmen sehen, und warum langfristiges Kapital diese Lesart braucht.
Auf dieser Seite lesenDer CrossWork-Beirat
Operatives Urteilsvermögen. Geduldiges Kapital. Ein Tisch.
Über seinen Beirat hat CrossWork Zugang zu außergewöhnlichen Late-Stage-Gelegenheiten. Mitglieder, die börsennotierte Unternehmen, Labore und nationale Institutionen geleitet haben, bringen CrossWork Dealflow in den Bereichen, die sie kennen, und die Sorgfaltsprüfung, um jedes Unternehmen zu beurteilen, bevor CrossWork sich eine Meinung bildet.
Um den Standard des Beirats zu wahren, erfolgt die Mitgliedschaft auf Einladung oder auf Empfehlung eines aktuellen Mitglieds.
Quellen
Unter den Mitgliedern
Die Prämisse
Der Markt liest, was er sehen kann. Unternehmensführer lesen, was er nicht sehen kann.
Ein privates Late-Stage-Unternehmen wird meist nach dem beurteilt, was von außen sichtbar ist: der letzten Runde, den Namen in der Cap Table, der Wachstumskurve.
Menschen, die Unternehmen geführt haben, beurteilen es nach dem, was nicht sichtbar ist. Ob der Umsatz sich ohne Heldentaten der Gründer wiederholt. Ob Kunden das Produkt innerhalb einer Woche vermissen würden. Ob es einen glaubwürdigen Weg zu einer Börsennotierung, einem Tender Offer oder einem Verkauf gibt.
Langfristiges Kapital profitiert von dieser zweiten Lesart. Der Beirat existiert, um sie zu liefern.
Operatives Wissen
Mitglieder des Beirats
- Sorgfaltsprüfung aus der Funktion heraus
- Vermittlungen, denen Gründer vertrauen
- In börsennotierten Unternehmen erlernte Governance
Die Entscheidung
Welche Unternehmen es verdienen, zu skalieren
Langfristiges Kapital
Institutionen
- Geduld, gemessen in Jahrzehnten
- Größenordnung, die den Weg eines Unternehmens verändert
- Ein Governance-Standard, in den Unternehmen hineinwachsen
Quellen
Fallstudie
Ein führender Hersteller von KI-Inferenzchips. Wie die Riege ein Unternehmen liest.
Ein Unternehmen, gelesen so, wie Mitglieder jedes Unternehmen lesen: vom ersten Signal bis zu den Fragen, die darüber entscheiden.
Das Signal
Ein Engineering-Leiter aus der Riege sah immer wieder, wie Wafer-Scale-Systeme Inferenz-Benchmarks gewannen.
Drei Plätze, drei Fragen
Ehemaliger Finanzchef
Konzentriert sich der Umsatz auf wenige Käufer, und wie ändert sich das, wenn die Nachfrage nach Inferenz breiter wird?
Ehemaliger Engineering-Leiter
Wafer-Scale ist eine Wette auf ein System, nicht auf einen Chip. Die Frage ist der Software-Stack, der Kunden davon abhält, abzuwandern.
Go-to-Market-Verantwortlicher
Wer unterzeichnet die Bestellung: ein Labor, ein Cloud-Anbieter oder ein Unternehmen? Jeder kauft aus anderen Gründen.
Zuerst gefragt
- Wiederholt sich der Umsatz ohne Heldentaten der Gründer?
- Würden Kunden das Produkt innerhalb einer Woche vermissen, wenn es verschwände?
- Gibt es einen glaubwürdigen Weg zu einer Börsennotierung, einem Tender Offer oder einem Verkauf?
Beiseitegelegt
- Welche bekannten Fonds stehen bereits in der Cap Table?
- Wie schnell wächst die Mitarbeiterzahl?
- Was werden die Aktien am ersten Handelstag tun?
Illustrativ. Das Signal und die Fragen zeigen, wie Mitglieder ein Unternehmen wie dieses lesen; der Dialog wurde von CrossWork verfasst.
Quellen
Die Riege
Wer im Beirat sitzt. Namentlich genannt, mit den Rollen, die sie innehatten.
Die Riege verbindet ehemalige Vorstandsvorsitzende und Finanzchefs von Fortune-500-Unternehmen mit Unternehmensführern in den heutigen Pre-IPO-Unternehmen.
| Mitglied | Erfahrung | Fachgebiet |
|---|---|---|
| 18. Surgeon General der USA | Öffentliche Gesundheit |
| Ehemaliger Vorstandsvorsitzender (CEO), STERIS | Medizintechnik |
| Ehemaliger COO, Peabody Energy | Energie |
| Ehemaliger Finanzchef (CFO), Weight Watchers | Consumer Health |
 | Ehemaliger Chief Medical Officer, American Cancer Society | Gesundheitswesen |
| Mitentwickler, Lipitor | Pharmazeutika |
| VP, KI-Inferenz, Cerebras | KI-Hardware und Chips |
 | Ehemaliger Leiter Data Engineering, Stripe | Zahlungsinfrastruktur |
 | Mitgründer, WordPress | Internet-Software |
 | Ehemalige Direktorin, Catalyst Biosciences | Life Sciences |
 | Klinischer Dozent, Harvard Medical School | Life Sciences |
 | Ehemaliger Shark bei Shark Tank | Consumer-Medien |
Ausgewählte Mitglieder. Vollständige Liste unter NDA.
Quellen
Die Arbeit
Was Mitglieder gemeinsam betrachten. Kategorieführer, spät in ihrer Zeit in privater Hand.
Außergewöhnliche Late-Stage-Gelegenheiten: große private Unternehmen mit echtem Umsatz und einem erkennbaren Weg zu einer Börsennotierung, einem Tender Offer oder einem Verkauf, in vier Kategorien.
KI-Modelle und -Plattformen
Die kleine Gruppe von Labors und Plattformen, auf deren Modellen andere aufbauen.
Weg über Börsengang oder Tender Offer
KI-Infrastruktur und Daten
Rechenleistung, Netzwerke, Speicher und die Datenschichten, von denen Agenten abhängen.
Weg über strategischen Erwerber oder Börsengang
Agentische Vertikal-Software
Agenten, die in Recht, Finanzwesen und Gesundheitswesen die Arbeit erledigen.
Weg vor dem Börsengang oder über eine späte Runde
Identität und Vertrauen für Agenten
Infrastruktur, die ausweist, wer ein Agent ist, für wen er handelt und was er tun darf.
Marktführer später Runden; Weg über strategischen Erwerber
Repräsentative Kategorien, keine Zusagen.
In CrossWork-Vehikeln gehaltene Unternehmen
| Unternehmen | Bereich | Status | Details |
|---|---|---|---|
| AuditBoard | Risikosoftware | Veräußert | Von Hg erworben, 2024. |
| DataStax | Daten | Veräußert | Von IBM erworben, 2025. |
| Reltio | Daten | Veräußert | Von SAP erworben, 2026. |
| SingleStore | Daten | Veräußert | Growth-Buyout unter Führung von Vector Capital, 2025. |
| Salsify | Commerce-Software | Angekündigt | Übernahme durch Cinven vereinbart, 2026 (ausstehend). |
| Cerebras | KI-Rechenleistung | Teilweise realisiert | Börsengang, Mai 2026. |
| Scale AI | KI-Daten | Teilweise realisiert | Die Investition von Meta in Scale AI im Jahr 2025. |
| Perplexity | KI-Suche | Gehalten | Eine Antwortmaschine für das offene Web. |
| Stripe | Zahlungsverkehr | Gehalten | Finanzinfrastruktur für das Internet. |
| Neo4j | Daten | Gehalten | Die Graphdatenbank. |
| SambaNova | KI-Rechenleistung | Gehalten | KI-Systeme für Unternehmen. |
| DataRobot | KI-Plattform | Gehalten | Maschinelles Lernen für Unternehmen. |
Die Aufnahme an dieser Stelle ist keine Empfehlung, und die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Quellen
- 4. Business Wire, May 23, 2024: AuditBoard agrees to be acquired by Hg.
- 5. Database Trends and Applications, May 2025: IBM officially closes acquisition of DataStax.
- 7. SAP News Center, May 2026: SAP completes acquisition of Reltio.
- 8. SingleStore, October 16, 2025: SingleStore and Vector Capital close growth buyout to accelerate Enterprise AI Innovation.
- 2. Salsify, July 22, 2026: Cinven to acquire Salsify, Inc. (press release).
- 3. Cinven, July 22, 2026: Cinven to acquire Salsify.
- 1. CNBC, May 13, 2026: Cerebras prices IPO above expected range.
- 6. Bloomberg, June 13, 2025: Meta finalizes $14.3 billion Scale investment, hires its CEO.
Interaktiv
Nehmen Sie Platz. Lesen Sie ein Unternehmen so, wie es die Riege tut.
Fünf Schritte, ein Unternehmen, so, wie die Riege einen Deal bearbeitet. Wählen Sie ein Unternehmen, das bereits börsennotiert ist, und spielen Sie einen Platz im Beirat durch.
Schritt 1 von 5
Woher kam das Signal?
Wählen Sie ein UnternehmenInteraktiv: ein Unternehmen auswählen, um die Simulation zu starten
Illustrative Simulation. Die Unternehmensangaben sind mit Quellen belegt; der Dialog im Beirat wurde von CrossWork verfasst.
Quellen
Board Research
Board Research. Was wir über Boards geschrieben haben.
Papers dazu, wie Boards aufgebaut sind, wie sie Unternehmen lesen und wie Board-Mitglieder ausgewählt werden.
Whitepaper
Boards of Directors in Private Equity und Venture Capital
Wer in den Boards von Unternehmen sitzt, die von Private Equity und Venture Capital getragen werden, was diese Boards tun und wie unabhängige Board-Mitglieder ausgewählt werden.
Das Paper lesenWhitepaper
Wege ins Board of Directors
Wie leitende Führungskräfte in das Board eines großen Unternehmens gelangen und worauf Boards bei der Auswahl eines Board-Mitglieds achten.
Das Paper lesenQuellen
Das Paper
Die Lesart der Unternehmensführer. Für beide Seiten des Tisches geschrieben.
Wohin langfristiges Kapital fließt, was Signale von außen übersehen, welche Fragen Menschen, die Unternehmen geführt haben, zuerst stellen, und ein Unternehmen, von Anfang bis Ende gelesen.
Inhalt
- Kapital wandert dorthin, wo es am schwersten zu sehen ist
- Was der Markt liest und was ihm entgeht
- Drei Plätze am Tisch
- Fallstudie: ein führender Hersteller von KI-Inferenzchips
- Fragen an jeden Late-Stage-Manager
- Der CrossWork-Beirat
Quellen
Mitgliedschaft
Was die Mitgliedschaft bringt. Gewicht und die Gesellschaft von Ihresgleichen.
Unmittelbare Arbeit an außergewöhnlichen Late-Stage-Unternehmen
Die Late-Stage-Unternehmen, die der Beirat zu CrossWork bringt: Kategorieführer bei KI-Rechenleistung, Daten und Modellen sowie in den Geschäftsfeldern, die KI verändert, mit ihren Gründern und Managementteams, denen man im Zuge echter Arbeit begegnet.
Peers auf Ihrem Niveau
Ehemalige Vorstandsvorsitzende und Finanzchefs, ein ehemaliger Surgeon General der USA, Ärzte, Wissenschaftler und Gründer. Die Riege oben ist der Raum.
Urteilsvermögen, früh gefragt
Ihre Einschätzung zu einem Unternehmen wird eingeholt, bevor CrossWork sich eine Meinung bildet, als eine der Informationen, die es abwägt.
Beziehungen innerhalb der Riege
Vermittlungen zu anderen Mitgliedern und zu den Managementteams von Unternehmen, die in CrossWork-Vehikeln gehalten werden.
Quellen
Das Engagement
Einige konzentrierte Stunden. Zu Bedingungen, die Sie festlegen.
Was wir erbitten
- Ihr Urteil, in dem Bereich, den Sie am besten kennen.
- Offenheit, auch dann, wenn die Antwort Nein lautet.
- Vermittlungen, nur wenn sie für Sie sinnvoll sind.
Was wir nie verlangen
- Ein Engagement, dem Sie nicht vorab zugestimmt haben.
- Zeit für ein Unternehmen oder eine Frage, die Sie nicht gewählt haben.
Illustrative Aufgaben
Berater für Finanzen in der Raumfahrttechnologie
- Die Unterlagen des Unternehmens prüfen
- Mögliche strategische Partner vorstellen
- Eine strategische Einschätzung geben
Ärztlicher Berater
- Unternehmensinformationen prüfen
- Eine medizinische Einschätzung zu Produkten und Dienstleistungen geben
- Weitere Fachkräfte des Gesundheitswesens vorstellen
Berater für KI-Infrastruktur
- Aussagen zu Inferenzchips und Rechenleistung bewerten
- Kosten pro Token mit Vergleichsunternehmen vergleichen
- Käufer aus Unternehmen und Partner vorstellen
Illustrativ. Jede Aufgabe wird vor Beginn mit dem Mitglied vereinbart.
Quellen
Für Institutionen
Für langfristiges Kapital. Dealflow, von Unternehmensführern gelesen.
Für Pensionsfonds, Endowments und andere langfristige Institutionen ist der Beirat der Weg, auf dem CrossWork außergewöhnliche Late-Stage-Gelegenheiten findet und jede einzelne liest, bevor es sich eine Meinung bildet.
Dealflow
Mitglieder bringen CrossWork Late-Stage-Unternehmen aus den Branchen, die sie geleitet haben, neben der eigenen Arbeit des Investmentteams.
Operative Sorgfaltsprüfung
Ehemalige Finanzchefs, Engineering-Leiter und Wissenschaftler prüfen die Aussagen eines Unternehmens in den Bereichen, die sie einst geleitet haben.
Governance-Perspektive
Menschen, die regulierte, börsennotierte und große private Unternehmen geführt haben, bringen eine Sicht auf Governance und Risiko ein.
Gespräche mit Mitgliedern
Gespräche mit dem Investmentteam und mit Mitgliedern des Beirats, als Teil Ihrer eigenen Sorgfaltsprüfung.
Quellen
Kontakt
Nehmen Sie Kontakt mit dem Beirat auf.
Eine Frage oder ein Unternehmen. Jede Nachricht wird von einem Mitglied des Teams gelesen.