O texto integral de cada capítulo encontra-se abaixo; o PDF acrescenta as tabelas e as notas finais.
Capítulo 1
Quem integra os conselhos das grandes empresas
O grupo anual de novos administradores mostra para onde vão os lugares nos conselhos, e para quem.
Os dados públicos sobre os novos administradores provêm dos proxy statements, que as empresas apresentam todos os anos, e das contagens anuais de empresas de recrutamento de executivos, como o Spencer Stuart Board Index e o Heidrick & Struggles Board Monitor.
Os conselhos do S&P 500 nomearam 364 novos administradores independentes em 2026, num total de 5204 administradores. Metade dos conselhos acrescentou pelo menos um novo administrador independente, e a rotação foi de 7%.
Os diretores executivos representaram 37% dos novos administradores, a maior proporção desde 2012. Os presidentes do conselho, os presidentes e os diretores de operações representaram outros 5%, e 64% do grupo reunia experiência de diretor executivo ou financeira.
Os percursos financeiros representaram 27% do grupo: diretores financeiros e outros executivos financeiros 12%, gestores de investimento e investidores 8%, banqueiros 4% e executivos de contabilidade e auditoria 4%. Os responsáveis funcionais representaram 13%, e os responsáveis de linhas de negócio e de divisões 7%.
Os executivos reformados representaram 54% do grupo, e os executivos em atividade 46%.
Uma segunda contagem, dos 383 lugares preenchidos na Fortune 500 em 2025, mostra um padrão semelhante: 51% dos novos administradores tinham experiência de diretor executivo e 21% experiência de diretor financeiro, e 52% eram executivos em atividade.
Capítulo 2
As vias de entrada
Seis grandes vias conduzem ao conselho de uma grande empresa, e cada uma traz algo que os conselhos dizem precisar.
Executivos operacionais. Os diretores executivos, em funções e reformados, representaram 37% dos novos administradores do S&P 500 em 2026. Um estudo de nomeações na Fortune 1000 concluiu que os diretores executivos têm maior probabilidade de obter cargos de administrador noutras empresas quando as empresas que dirigem têm bom desempenho, e outro concluiu que os diretores executivos têm maior probabilidade de integrar os conselhos de grandes empresas já estabelecidas perto da sua.
Diretores financeiros e executivos financeiros. Em 2026, 42% dos presidentes de comités de auditoria do S&P 500 eram executivos financeiros, diretores financeiros ou tesoureiros, e 65% tinham percurso financeiro. Em 2025, 45% dos novos administradores da Fortune 500 integraram comités de auditoria ou de finanças.
Num inquérito da Deloitte de 2024 a 200 diretores financeiros, apenas 3% disseram não desejar integrar um conselho; o motivo mais frequente para querer um lugar, indicado por 22%, era ter uma voz maior na definição da estratégia de uma empresa. Em 2017, 250 diretores financeiros de 673 grandes empresas dos EUA, ou seja, 37%, exerciam funções de administrador noutra empresa, 143 deles no conselho de uma empresa cotada.
Responsáveis funcionais. Os responsáveis de funções como recursos humanos, marketing e tecnologia representaram 13% dos novos administradores do S&P 500 em 2026, face a 21% em 2021. Em 2025, 6% dos novos administradores da Fortune 500 tinham sido diretores de tecnologia, de informação, de dados ou de inteligência artificial.
Investidores. Os gestores de investimento e investidores representaram 8% dos novos administradores do S&P 500 em 2026, e o private equity ou a gestão de investimentos era o setor de origem de 9%. Os investidores representaram 14% dos presidentes independentes dos conselhos do S&P 500 e presidiam a 9% dos comités de auditoria.
Serviços profissionais. Os executivos de contabilidade e auditoria e os banqueiros representaram, cada um, 4% do grupo de 2026, e os profissionais de contabilidade e auditoria presidiam a 9% dos comités de auditoria do S&P 500.
Serviço público e meio académico. Os administradores oriundos do meio académico integravam os conselhos de cerca de 40% das empresas do S&P 1,500 entre 1998 e 2011. Os generais e almirantes reformados ocupavam 1% dos lugares nos conselhos do S&P 500 em 2024, e 8,8% das empresas do S&P 500 tinham pelo menos um no conselho.
Capítulo 3
Cronologias e perfis etários
Um lugar no conselho chega tarde numa carreira e, uma vez ocupado, pode durar muitos anos.
Os novos administradores do S&P 500 tinham, em média, 60,1 anos de idade em 2026; o mais novo tinha 29 e o mais velho 77. Os administradores estreantes tinham em média 57,1.
10% do grupo de 2026 tinha 50 anos ou menos, face a 16% em 2021, e 86% destes administradores mais novos estavam em atividade profissional.
Os administradores independentes em funções tinham em média 63,8 anos de idade, com uma mediana de 65, e 7,9 anos de antiguidade. Os administradores que saíram dos conselhos do S&P 500 em 2026 tinham em média 67,5 anos de idade e 11,3 anos de conselho.
63% dos conselhos do S&P 500 fixam uma idade de reforma obrigatória para os administradores, face a 73% em 2016. A média é 74,4, e 63% dos conselhos com essa política fixam-na nos 75. 11% dos conselhos têm limites de mandatos, com uma média de 14,8 anos.
O compromisso é longo. A Spencer Stuart aconselha os candidatos a esperar pelo menos cinco a sete anos de serviço, e a Heidrick & Struggles descreve um compromisso de pelo menos cinco anos, frequentemente nove, dez ou mais.
Os lugares vagam lentamente. A Heidrick & Struggles apurou uma média de 2,3 anos entre nomeações para o conselho nas empresas da Fortune 500, e uma antiguidade média no conselho de 7,7 anos.
Capítulo 4
O que procuram os comités de nomeação
Os conselhos publicam as competências que têm e as que pretendem, e os administradores explicam como escolhem.
As regras de divulgação dos EUA pedem às empresas que descrevam como o comité de nomeações identifica e avalia os candidatos a administrador e quaisquer qualificações mínimas que aplique e, para cada administrador, a experiência, as qualificações, os atributos ou as competências que levaram à conclusão de que essa pessoa deve exercer funções.
Muitos conselhos expõem isto sob a forma de uma matriz de competências: em 2026, 80% dos conselhos do S&P 500 incluíram uma matriz de competências dos administradores nos seus proxy statements, face a 45% em 2021.
Em 2025, 86% das empresas da Fortune 100 divulgaram a cibersegurança como área de competência que um administrador tem ou que o conselho procura, face a 53% em 2019, e 44% mencionaram a inteligência artificial na descrição das qualificações dos administradores, face a 26% em 2024.
Os comités de auditoria definem um critério específico. As regras de divulgação definem um perito financeiro do comité de auditoria por atributos como a compreensão dos princípios contabilísticos geralmente aceites e das demonstrações financeiras, a experiência de preparar, auditar, analisar ou avaliar demonstrações financeiras de complexidade comparável e a compreensão do controlo interno do relato financeiro.
No inquérito da PwC de 2026 a 599 administradores, os critérios classificados com maior frequência como muito importantes para o próximo candidato a administrador foram a adequação cultural (81%), a disponibilidade de tempo (75%), as necessidades do comité (62%) e a liderança executiva (58%). A experiência prévia em conselhos foi classificada como muito importante por 19%.
71% dos mesmos administradores indicaram a inteligência artificial como a competência que o seu conselho mais precisa de reforçar.
Capítulo 5
Primeiros conselhos: empresas privadas e organizações sem fins lucrativos
Os conselhos mais pequenos e os de empresas privadas permitem ganhar experiência de conselho antes de um lugar numa grande empresa.
A experiência de conselho conta. 74% dos lugares preenchidos na Fortune 500 em 2025 foram para pessoas com experiência prévia em conselhos de empresas cotadas, e esses administradores tinham integrado, em média, três conselhos de empresas cotadas e três de empresas privadas antes da nomeação.
O guia da Spencer Stuart para futuros administradores sugere que integrar o conselho de uma empresa mais pequena pode ser um primeiro passo lógico.
As empresas privadas procuram administradores independentes. Quase 90% dos administradores de empresas privadas no inquérito da KPMG de 2023 disseram que o seu conselho tinha pelo menos um, e valorizavam mais os independentes como caixa de ressonância do diretor executivo (77%), em matéria de estratégia (75%) e no equilíbrio entre as opiniões da gestão e dos proprietários (74%). Os administradores de empresas privadas declaram cerca de 150 horas por ano no seu conselho mais complexo.
No inquérito da BoardSource de 2023, 94,4% dos dirigentes de organizações sem fins lucrativos disseram identificar novos membros do conselho através de contactos pessoais ou profissionais; 22,7% publicaram apelos abertos e 7,1% recorreram a empresas de recrutamento de executivos.
Em 2021, 73% dos conselhos de organizações sem fins lucrativos aplicavam mandatos de três anos, e 54% tinham mandatos e limites aos mandatos consecutivos.
O que cada tipo de primeiro conselho oferece
- Um conselho de empresa privada: um lugar no conselho, trabalho em comités e um diretor executivo a aconselhar.
- Uma empresa cotada mais pequena: experiência de governação de empresas cotadas num conselho mais pequeno.
Capítulo 6
Redes e empresas de recrutamento de executivos
Os lugares nos conselhos são preenchidos por pessoas que conhecem o candidato e por empresas que o procuram.
Num estudo de 9801 nomeações de administradores entre 2003 e 2014, 69% dos novos administradores tinham ligações profissionais ao conselho que integraram, um grupo que representava 13% de todos os candidatos potenciais.
Quando as empresas divulgaram quem tinha recomendado um novo administrador independente (5235 administradores nomeados entre 2010 e 2020), as empresas de recrutamento de executivos tinham recomendado 44%, os administradores independentes em funções 30%, e o diretor executivo e outros executivos 20%.
As regras relativas aos proxy statements pedem às empresas que indiquem quem recomendou cada candidato a novo administrador, como um administrador não executivo, o diretor executivo, outro dirigente executivo ou uma empresa de recrutamento de executivos terceira, e a função de qualquer terceiro pago para identificar ou avaliar candidatos.
Num inquérito de 2023 a profissionais de governação, 66% na América do Norte disseram que o seu conselho recorre a uma empresa de recrutamento de executivos para identificar potenciais candidatos a administrador, face a 80% na Europa.
Os conselhos geralmente não anunciam os seus lugares. A Spencer Stuart observa que os conselhos geralmente não anunciam quando procuram administradores, nem divulgam que candidatos estão a ponderar, e que os candidatos precisam de pessoas na sala do conselho que falem em seu nome.
A Heidrick & Struggles refere um inquérito da NACD em que quase 70% dos administradores disseram que o seu conselho tinha recorrido ao contacto pessoal ou ao boca a boca para identificar candidatos.
Capítulo 7
Muitos caminhos até à sala do conselho
Os conselhos recorrem a mais do que um tipo de carreira, e a combinação muda de ano para ano.
A experiência de diretor executivo e a experiência financeira representaram, em conjunto, 64% dos novos administradores do S&P 500 em 2026. O resto do grupo veio de outras carreiras, entre as quais os responsáveis funcionais (13%), os investidores (8%) e os responsáveis de linhas de negócio e de divisões (7%).
A proporção de administradores estreantes muda de ano para ano: 24% do grupo do S&P 500 de 2026, face a 31% em 2025 e 34% em 2024. 55% dos administradores estreantes tinham experiência financeira ou competência funcional, e 34% eram executivos financeiros.
Os percursos setoriais variam. A tecnologia e as telecomunicações, e a indústria e o fabrico, representaram, cada uma, 17% do grupo de 2026; as empresas de consumo 15%; o private equity e a gestão de investimentos 9%; e os serviços financeiros 8%.
Os executivos em atividade também exercem funções: 62% dos administradores estreantes do S&P 500 em 2026 estavam em atividade profissional, face a 40% dos novos administradores com experiência anterior em conselhos de empresas cotadas.
O que os conselhos pedem também se desloca: a proporção das empresas da Fortune 100 que indicam a cibersegurança como competência que um administrador tem ou procura passou de 53% em 2019 para 86% em 2025.
Carreiras representadas entre os novos administradores do S&P 500, 2026
- Dirigir uma empresa: diretores executivos 37%; presidentes do conselho, presidentes e diretores de operações 5%.
- Finanças: executivos financeiros 12%, banqueiros 4%, executivos de contabilidade e auditoria 4%.
- Investimento: gestores de investimento e investidores 8%.
- Chefiar uma função ou uma linha de negócio: responsáveis funcionais 13%, responsáveis de linhas de negócio e de divisões 7%.
Capítulo 8
O que os dados mostram em cada fase da carreira
Os dados diferem no início, a meio e no fim de uma carreira.
Um conselho descreve o percurso de cada administrador no seu proxy statement: a experiência, as qualificações, os atributos ou as competências que levaram à conclusão de que essa pessoa deve exercer funções.
No início e a meio da carreira, o percurso constrói-se em funções operacionais e funcionais. A responsabilidade por lucros e perdas, as finanças e a liderança funcional estão entre os percursos dos novos administradores, e 10% dos novos administradores do S&P 500 em 2026 tinham 50 anos ou menos.
Os executivos em funções exercem com o acordo da sua entidade empregadora. 32% dos conselhos do S&P 500 limitam o número de conselhos externos de empresas cotadas em que o seu diretor executivo pode participar, 71% destes a um, e 56% dos diretores executivos do S&P 500 não integram qualquer conselho externo. A Spencer Stuart aconselha os candidatos a confirmar o apoio da sua entidade empregadora antes de procurarem um lugar, e a Heidrick & Struggles observa que um executivo em atividade provavelmente só poderá integrar um conselho.
No fim da carreira e depois dela, os executivos reformados representaram 54% dos novos administradores do S&P 500 em 2026, e 17% dos diretores financeiros do inquérito da Deloitte de 2024 queriam um lugar no conselho pela experiência que dá para os conselhos depois da reforma.
Em cada fase, o tempo faz parte da decisão. Os administradores de empresas cotadas declaram cerca de 321 horas por ano no seu conselho mais complexo, e 75% dos administradores do inquérito da PwC consideram a disponibilidade de tempo muito importante num candidato.
O que os dados mostram por fase da carreira
- Com 50 anos ou menos: 10% dos novos administradores do S&P 500 em 2026.
- A meio da carreira: as matrizes de competências indicam áreas como a competência financeira, a tecnologia e a cibersegurança.
- Executivo sénior: o guia da Spencer Stuart sugere que o conselho de uma empresa mais pequena pode ser um primeiro passo lógico.
- Diretor executivo: 32% dos conselhos do S&P 500 limitam os conselhos externos de empresas cotadas do seu diretor executivo, 71% destes a um.
- Depois de uma carreira executiva: os executivos reformados representaram 54% dos novos administradores do S&P 500 em 2026.
Capítulo 9
O que os dados não sustentam
Alguns pressupostos sobre os lugares em conselhos, confrontados com os dados.
Que só são escolhidos diretores executivos. Os diretores executivos representaram 37% dos novos administradores do S&P 500 em 2026; os executivos financeiros 12%, os responsáveis funcionais 13%, os investidores 8% e os responsáveis de linhas de negócio e de divisões 7%.
Que um lugar espera pela reforma. Os executivos em atividade representaram 46% dos novos administradores do S&P 500 em 2026, e 62% dos administradores estreantes estavam em atividade profissional.
Que a experiência prévia em conselhos é exigida. 24% dos novos administradores do S&P 500 em 2026 não tinham integrado antes o conselho de uma empresa cotada, e 26% dos lugares preenchidos na Fortune 500 em 2025 foram para administradores estreantes.
Que um lugar exige pouco tempo. Os administradores de empresas cotadas declaram cerca de 321 horas por ano no seu conselho mais complexo, e os de empresas privadas cerca de 150.
Que um lugar se pede. O guia da Spencer Stuart distingue manifestar interesse num lugar de conselho, o que pode abrir portas, de pedir para ser proposto, o que quase de certeza as fechará.
Os cursos sobre conselhos, observa a Spencer Stuart, não qualificam automaticamente um candidato para o exercício de funções num conselho.
O pressuposto e os dados
- Só diretores executivos: 37% dos novos administradores do S&P 500 em 2026 eram diretores executivos.
- Só executivos reformados: 46% eram executivos em atividade.
- Experiência prévia em conselhos exigida: 24% dos novos administradores do S&P 500 em 2026 eram administradores estreantes.
- Pouco tempo: cerca de 321 horas por ano no conselho mais complexo.
