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    イラスト:データセンターの長いサーバー通路

    成果

    2024年以降のエグジット七件。2024年のVC出資企業のエグジットとして最大(当時)の案件と、初めて上場する発行体による2026年の米国IPOで第2位の規模(当時)の案件を含みます。

    CrossWorkの各投資ビークルが保有した企業のIPO、売却、バイアウト。いずれも社名と日付を明示し、公に報じられたもので、合意済みで未完了の売却一件を含みます。

    • 72024年以降のエグジットおよび発表済みの売却。うち一件の売却は未完了です。
    • 2026年の米国IPOで第2位Cerebras、2026年5月:初めて上場する発行体による2026年の米国IPOで第2位の規模(当時)。
    • 2024年で最大(当時)2024年、HgがAuditBoardを30億ドル超で買収し、2024年のVC出資企業のエグジットとして最大(当時)となりました。
    出典
    1. 9. Publicly reported values only: Cerebras $56.4B fully diluted at the $185 IPO price (Bloomberg/Yahoo Finance, May 14, 2026); Scale AI: >$29B implied by Meta's $14.3B purchase of a 49% stake in June 2025, a partial realization for holders (Reuters/CNBC, June 2025); AuditBoard >$3B (Hg, May 23, 2024); Reltio $1.26B (SAP Form 6-K, May 2026). DataStax (IBM, 2025), SingleStore (Vector Capital, 2025) and Salsify (Cinven, agreed July 2026, pending) are excluded because terms were not disclosed.
    2. 8. As of June 30, 2026, per Renaissance Capital 2Q 2026 US IPO Market Review; ranking among first-time issuers. Bloomberg, May 14, 2026. SK Hynix's $26.5B US ADR offering (Bloomberg, July 10, 2026) is a US listing of a company already public in Korea and is excluded.
    3. 1. Crunchbase News, May 29, 2024: the biggest VC-backed exit of 2024, AuditBoard.
    4. 6. Business Wire, May 23, 2024: AuditBoard agrees to be acquired by Hg.

    エグジット:完了、一部、発表済み

    七社、七通りの流動化への道筋

    各ケースでは、CrossWorkの投資ビークルが初めてその企業を保有した年、エグジットの方法と時期、そして当時の公開記録が同社について示していた内容を記載しています。

    Hgが買収

    AuditBoard

    取得
    2023
    エグジット
    2024 · 完了
    経路
    バイアウト
    価値
    30億ドル超

    AuditBoardは、内部監査、リスク、コンプライアンスの各チームにクラウドソフトウェアを販売しています。

    Midas Iが株主となったのは2023年で、同社が後に公表したところによれば、AuditBoardの年間経常収益が2億ドルを超えつつある時期でした。

    Hgとの合意時点の2024年5月、AuditBoardの企業顧客は2,000社を超え、その中にはFortune 500の50%近くが含まれていました。

    2024年、HgがAuditBoardを30億ドル超で買収し、2024年のVC出資企業のエグジットとして最大(当時)となりました。

    2026年5月、IPO

    Cerebras

    取得
    2023
    エグジット
    2026 · 一部
    経路
    IPO
    価値
    56億ドルを調達

    Cerebrasは、AIの学習と推論に向けて、ウェハースケールのプロセッサーとそれを取り巻くシステムを開発しています。

    CrossWorkは2023年にCerebrasの株主となりました。

    2026年5月、CerebrasのIPOは1株185ドルで56億ドルを調達し、初めて上場する発行体による2026年の米国IPOで第2位の規模(当時)となりました。

    IPO価格185ドルにおいて、Cerebrasの完全希薄化ベースの価値は564億ドルでした。

    • DataStaxIBMが買収
      取得
      非公表
      エグジット
      2025 · 完了
      経路
      事業会社への売却
      価値
      条件は非開示

      売却時点 DataStaxは、Astra DBやLangflowを含む、Apache Cassandraを基盤としたデータベースおよびAIアプリケーション向けソフトウェアを販売していました。

    • Scale AIMetaが49%の株式を取得
      取得
      非公表
      エグジット
      2025 · 一部
      経路
      戦略的投資
      価値
      49%の株式に143億ドル

      Metaによる投資の一年前 2024年5月のシリーズFの時点で、Scale AIは同社がサービスを提供するモデル開発企業として、OpenAI、Meta、Microsoftなどの名を挙げていました。

    • SingleStoreVector Capitalが主導するグロース・バイアウト
      取得
      非公表
      エグジット
      2025 · 完了
      経路
      バイアウト
      価値
      条件は非開示

      バイアウト時点 バイアウトの時点で名前が挙げられたSingleStoreの顧客には、Nvidia、Goldman Sachs、Adobe、Krogerが含まれます。

    • ReltioSAPが買収
      取得
      2023
      エグジット
      2026 · 完了
      経路
      事業会社への売却
      価値
      12.6億ドル

      Midas Iが株主となった時点 Reltioは2022年6月に年間経常収益1億ドルを公表しました。Midas Iが株主となる一年前のことです。

    • SalsifyCinvenによる買収に合意(未完了)
      取得
      2022
      エグジット
      2026 · 未完了
      経路
      発表済みの売却
      価値
      条件は非開示

      Midas Iが株主となった時点 2022年4月、Salsifyは2021年の年間経常収益が1.1億ドル超、顧客数が1,200社近くであったと公表しました。

    出典
    1. 1. Crunchbase News, May 29, 2024: the biggest VC-backed exit of 2024, AuditBoard.
    2. 6. Business Wire, May 23, 2024: AuditBoard agrees to be acquired by Hg.
    3. 8. As of June 30, 2026, per Renaissance Capital 2Q 2026 US IPO Market Review; ranking among first-time issuers. Bloomberg, May 14, 2026. SK Hynix's $26.5B US ADR offering (Bloomberg, July 10, 2026) is a US listing of a company already public in Korea and is excluded.
    4. 9. Publicly reported values only: Cerebras $56.4B fully diluted at the $185 IPO price (Bloomberg/Yahoo Finance, May 14, 2026); Scale AI: >$29B implied by Meta's $14.3B purchase of a 49% stake in June 2025, a partial realization for holders (Reuters/CNBC, June 2025); AuditBoard >$3B (Hg, May 23, 2024); Reltio $1.26B (SAP Form 6-K, May 2026). DataStax (IBM, 2025), SingleStore (Vector Capital, 2025) and Salsify (Cinven, agreed July 2026, pending) are excluded because terms were not disclosed.
    5. 4. Cerebras: Wafer-Scale Engine 3 Turbo (WSE-3T) specifications, product page.
    6. 10. Database Trends and Applications, May 2025: IBM officially closes acquisition of DataStax.
    7. 11. Bloomberg, June 13, 2025: Meta finalizes $14.3 billion Scale investment, hires its CEO.
    8. 17. Scale AI, May 21, 2024: Scale's Series F, expanding the data foundry for AI.
    9. 12. SingleStore, September 10, 2025: SingleStore announces growth buyout led by Vector Capital (press release).
    10. 14. SingleStore, October 16, 2025: SingleStore and Vector Capital close growth buyout to accelerate Enterprise AI Innovation.
    11. 13. SAP News Center, May 2026: SAP completes acquisition of Reltio.
    12. 15. Reltio, June 1, 2022: Reltio reaches an annual recurring revenue milestone (press release).
    13. 2. Salsify, July 22, 2026: Cinven to acquire Salsify, Inc. (press release).
    14. 3. Cinven, July 22, 2026: Cinven to acquire Salsify.
    15. 16. TPG, April 13, 2022: Salsify closes an investment led by TPG (press release).

    保有期間

    各社の保有期間

    CrossWorkの投資ビークルが初めてその企業を保有した年から、エグジットの年まで。年のみを示し、金額は示していません。

    AuditBoard:2023年から2024年、完了;DataStax:2025年にエグジット、完了;Scale AI:2025年にエグジット、一部;SingleStore:2025年にエグジット、完了;Reltio:2023年から2026年、完了;Cerebras:2023年から2026年、一部;Salsify:2022年から2026年、未完了。
    矢印は、一部のエグジットまたは未完了のエグジットを示します。公開された記録に取得年がない場合は、エグジットの年のみを表示しています。
    表形式で表示
    企業別の保有期間
    企業取得エグジットステータス
    AuditBoard20232024完了
    DataStax非公表2025完了
    Scale AI非公表2025一部
    SingleStore非公表2025完了
    Reltio20232026完了
    Cerebras20232026一部
    Salsify20222026未完了

    保有継続中

    保有を継続しているポジション

    • Perplexityオープンウェブのためのアンサーエンジン。

      2025年9月、Perplexityは評価額200億ドルで2億ドルを調達したと報じられました。

    • Stripeインターネットのための金融インフラ。

      Stripeは、2025年に同社ネットワーク上の総取扱高が1.9兆ドルとなり、2024年から34%増加したと報告しています。

    • Neo4jグラフデータベース。

      2024年11月、Neo4jの年間経常収益は2億ドルを超えました。

    • SambaNovaエンタープライズ向けAIシステム。

      2026年7月、SambaNovaは評価額110億ドルでのシリーズFについて、10億ドルのファーストクローズを発表しました。

    • DataRobotエンタープライズ向け機械学習。

      2025年7月、DataRobotはNVIDIAと共同で構築したAgent Workforce Platformの提供を開始しました。

    出典
    1. 18. TechCrunch, September 10, 2025: Perplexity reportedly raises a new round.
    2. 5. Stripe, February 24, 2026: Stripe 2025 annual letter.
    3. 7. Neo4j, November 19, 2024: Neo4j surpasses revenue milestone (press release).
    4. 19. SambaNova, July 8, 2026: SambaNova completes first close of its Series F financing (press release).
    5. 20. DataRobot, July 31, 2025: DataRobot announces Agent Workforce Platform built with NVIDIA (press release).

    ポートフォリオの動向. ポートフォリオ全体の、最近公表されたマイルストーン。

    資金調達ラウンド、主要顧客、製品のマイルストーン。それぞれについて、CrossWorkが個別の最新情報を掲載しています。

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      CrossWorkの投資ビークルが保有する企業に関する公開報道で、内容は当時報じられたとおりです。網羅的な記録ではなく、掲載は推奨ではありません。

      率直さ

      代償を払って得た教訓:Thrasio

      Thrasioは、負債を資金源として消費者ブランドを集約するロールアップ企業でした。パンデミック期の好況の後にオンライン販売が減速するなか、同社はその債務の返済に苦しみました。当社は保有ポジションを償却しました。

      この教訓が当社の手法を形づくりました。レバレッジで買った成長よりも、負債が少なく、オーガニックに成長している企業を優先します。

      パターン:実際の売上高のある大規模な非上場企業を、流動化に至るまで保有すること。

      現在の投資ビークル: Midas II

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